百大集团6连板，零售消费连续走高！昔日明星板块白酒仍在磨底

12月18日，大消费连续走高，零售方向领涨，百大集团走出6连板，利群股份3连板，中央商场、上海九百、九牧王、皇氏集团、浪莎股份涨停。消息面上，顶层设计明确：扩大内需是明年排在首位的重点任务，明年要把握消费的结构性变化，从供需两侧发力提振消费。

相比较之下，大消费昔日的“明星板块”白酒仍在磨底，贵州茅台股价在1400元附近微弱反弹，最新报1427元/股。飞天茅台（2025散）批价一度跌破1499元指导价后，连续4日企稳在1550元/瓶。

谈及最新扩大内需政策对白酒的影响，中金公司在最新研报中表示：随着政策的持续深化，有望对白酒需求端构成提振，在2025年低基数下同比有望转正，预计上半年开始行业开始迎来梯次修复。供给端，则以创新拓展增量为主线，预计库存隐患基本解除，其中以用户需求为出发点的创新预计进一步增加，更多企业会拥抱即时零售等线上渠道。整体来看，中金公司预计2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰。

华创证券董广阳团队也表示，2026年白酒周期将加速筑底。持续观察两大指标：一是飞天茅台批价企稳放量时点，二是经销商亏损收窄时点，现金流企稳好转。