“供给端优化”＋“需求端扩张”推动价格回暖，聚焦石化ETF（159731）布局价值

12月11日早盘，A股市场高开低走，石化ETF（159731）涨幅收窄，持仓股涨跌互现，坤彩科技、藏格矿业、彤程新材等涨幅居前。

信达证券称，石化产品在PPI的构成中具有权重占比高、波动性强等特点，石化产品价格变化与PPI走势具备强关联性，而近年来政策端持续发力，以“供给端优化”与“需求端扩张”为主要抓手，有望推动石化产品价格回暖，进而助力PPI企稳回升。虽然当前PPI尚未回正，但石化下游股价已出现企稳回升态势，当前是良好的布局时机。

信达证券认为，从供给端来看，未来炼能边际增量或将逐步趋缓，行业逐步进入存量竞争时代，整体竞争格局有望迎来改善。石化产能格局优化则有助于在供给端为石化产品价格进一步回升提供重要支撑。从需求端看，由于国内成品油需求达峰，石油消费结构转变或进一步深化，化工用油需求仍处于长期增长通道中，国内石化产品需求缓慢复苏或成为主基调。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为60.39%，石油石化行业占比为32.71%，供需持续改善景气度有望持续上行。