估值修复+龙头引领，港股科技结构性机会凸显

2025年港股科技板块呈现“估值驱动+龙头领跑”的鲜明特征，成为结构牛行情的核心引擎。恒生科技指数30%的涨幅几乎全由风险溢价贡献，当前板块市盈率处于近10年低位区间，与美股同类公司相比存在显著估值优势。

结构性机会中，龙头企业的引领作用尤为突出。腾讯、阿里两大科技巨头凭借AI布局，贡献了指数超45%的涨幅，若纳入前20只龙头标的，其对指数的贡献度更是高达70%以上。这些龙头不仅估值具备修复空间，盈利支撑也逐步增强，腾讯云AI服务收入同比增长120%，阿里AI相关业务保持三位数增速。

在“资金盛+资产荒”的环境下，具备品牌壁垒、技术优势的科技龙头，成为稀缺高回报资产，吸引资金持续聚焦。

【相关ETF】

覆盖科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101）；

聚焦互联网龙头——恒生互联网ETF（513330）。