食品饮料板块或迎中长期配置机会

11月4日早盘，食品饮料板块整体承压下行，多只热门个股调整明显。其中，东鹏饮料、五粮液、海天味业、贵州茅台等成分股走弱。受此影响，食品饮料ETF（515170）半日收跌1.04%。

2025年第三季度消费板块呈现结构性分化，饮料行业表现强劲，营收与扣非净利分别实现16.3%和30.8%的同比增长，主要受益于原材料价格下行带来的成本红利，有效对冲了外卖价格战对即饮品类的冲击；速冻食品板块则进入温和修复阶段，在行业竞争趋缓的背景下，通过精细化的费用控制，实现扣非净利13.5%的较快增长，盈利能力稳步回升。整体来看，成本优化与竞争格局改善成为驱动两大板块业绩向好的核心逻辑。

国盛证券发布研报称，2025Q2随着公务消费、商务宴请等监管政策进一步收紧，白酒动销端呈现量价齐承压的状态。Q3以来消费端常态化管控及负面情绪纠偏下白酒迎来环比改善，一方面茅台作为定海神针动销实现了7月企稳、8月回暖、9月提升的三步改善，大众价格带受益婚宴、家宴等刚性需求动销逐步回暖，另一方面，面对行业压力各大酒企进一步稳价稳市，利用产品和渠道创新布局新场景和新需求。当下，白酒动销压力最大时点已经过去，未来进一步企稳下期待需求修复后的顺势而为。

食品饮料板块长期发展动力明确，消费升级、产品创新与渠道变革共同构成行业核心增长驱动力。