贵州茅台发布2025年三季度财务报告，白酒行业筑底信号或显现

贵州茅台发布2025年第三季度财务报告。数据显示，2025年前三季度公司实现营业总收入1309.0亿元，同比增长6.3%；归母净利润646.3亿元，同比增长6.2%。单季度来看，2025年第三季度营业总收入398.1亿元，同比增长0.3%；归母净利润192.2亿元，同比增长0.5%，增速环比放缓。

招商证券分析指出，贵州茅台主动降速清理渠道及库存包袱，拒绝硬性追求增长，体现了战略定力。报告期内，茅台酒产品占比持续提升，费用控制成效显著，净利率保持稳定。三季度业绩充分反映了当前白酒行业需求承压背景下，公司通过精细化运营实现的真实经营质量。分业务看，茅台酒基本盘韧性较强，系列酒及i茅台等新兴渠道压力显著。公司主动调整节奏，展现了行业龙头引领产业理性回归的担当。

估值层面，食品饮料板块当前处于历史低位区间，配置性价比逐步凸显。国信证券认为，白酒行业底部特征日益清晰，板块有望进入中长期布局阶段。建议重点关注业绩确定性高、产品与渠道策略具备长期成长空间的优质白马企业。

食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品等高壁垒、强韧性板块，前十大成分股囊括“茅五泸汾洋”，帮助投资者一键配置“吃喝板块”核心资产。相较于其成分股动辄数万、数十万的最低投资门槛，ETF是小资金参与板块投资的便捷工具。（联接A类：013125；联接C类：013126）