新能源板块大涨点评

今日A股三大指数集体上涨，沪指上涨0.70%，站稳4000点；深成指涨1.95%；创业板指涨2.93%；北证50指数涨8.41%。全市场成交额达2.29万亿元，较昨日有所放量。

新能源板块再度爆发，光伏50ETF（159864）大涨8.25%、创业板新能源ETF国泰（159387）大涨6.25%、碳中和50ETF（159861）大涨6.19%、机械ETF（516960）大涨4.49%、新能源车ETF（159806）上涨3.40%。

上涨驱动因素分析

光伏：

1. 收储消息：协鑫集团在央视经济半小时栏目中提到，17家光伏（龙头）企业已基本签字，联合体搭建预计年内完成，还提及下游组件相关企业，或将参与到联合体当中。媒体级别相对较高，光伏反内卷行动持续推进，收储或有实质进展落地。
2. 业绩改善：部分公司Q3业绩同环比有所改善，如协鑫Q3扭亏为盈；美畅Q3利润高增；阳光Q3业绩延续强势，储能业务表现亮眼，公司对未来几年全球储能装机预期上调。（风险提示：仅用于行业表现说明，非个股推荐）
3. 政策支持：十五五规划建议中提到统一市场基础制度规则，破除地方保护和市场分割，规范地方政府经济促进行为，统一市场监管执法，综合整治“内卷式”竞争。

储能：

1. 国内支持：中央层面，十五五规划建议强调坚持风光水核等多能并举，大力发展新型储能，积极稳妥推进和实现碳达峰，十五五或对新能源需求有所支撑。地方层面，河南发改委就《推动河南省新型储能高质量发展的若干措施》征求意见，25Q4或将为各省政策密集落地阶段，国内储能需求有望不断上修。
2. 中美缓和：根据华尔街日报，美国可能会将对中国商品征收的与芬太尼相关的20%关税下调多达10个百分点，关税下调有利于储能产品的经济性和出货量的提升。相比于AI产业链，新能源板块此前反弹幅度相对较小。此外，英伟达官宣26年超高景气度，北美数据中心用电量明显提升，下一代高功率数据中心必须解决负载波动，储能或将进一步打开成长空间。

后市展望

光伏反内卷稳步推进：“政策支持+市场化出清+技术迭代”三大要素将支撑产业链重回健康经营通道。反内卷仍是板块核心主线，年底或为反内卷重要观察时点，硅料收并购方案、限产限销政策等有望逐步落地。

储能进入量价齐升通道：国内方面，政策托底+终端收益率改善的底层逻辑驱动需求延续高增。海外方面，美国AIDC扩容加剧缺电，终端需求好于预期；非美市场受益光储平价+政府补贴，需求高增延续。供需改善下，产业链价格已逐步进入上涨周期。

锂电需求或将继续上修：受益于国内外储能持续向好、商用车空间广阔、欧洲新车周期来临，电池排产维持高景气。后续需求端的验证窗口将是年底，若出现备货现象，则Q1排产将延续淡季不淡，26年锂电需求或有望进一步上修。

固态电池技术不断突破：近期固态电池板块技术突破消息不断，我国多个科研团队纷纷出手，三大关键技术“特殊胶水”、“柔性变身”和“氟力加固”的突破，有望解决固固界面的接触难题，彻底打通固态电池的续航瓶颈。25Q4有望在政策预期和产业催化下迎来持续性行情，具有边际变化的碘离子、电解质、设备等环节有望受益。

感兴趣的投资者可关注布局机会：

1. 针对性：对锂电需求上修+固态电池突破感兴趣的投资者，可关注新能源车ETF（159806），锂电池上中下游全覆盖，固态电池含量接近65%；对反内卷概念感兴趣的投资者，可以关注光伏50ETF（159864）。
2. 全面性：想要锂电+储能+光伏+风电一键全覆盖的投资者，可以关注20cm的创业板新能源ETF（159387），固态+储能含量约65%；以及碳中和50ETF（159861），市场上唯一一个跟踪环保50指数的ETF，各种新能源配置更为均衡。

（数据来源：Wind，指数公司，国泰基金；截止日期：2025年10月29日。）