新能源板块大跌点评

今日A股三大指数集体调整，沪指跌1.95%，深成指跌3.04%，创业板指跌3.36%，北证50指数跌3.75%，全市场成交额达1.95万亿元。

新能源板块有所承压，创业板新能源ETF国泰（159387）跌5.71%，光伏50ETF（159864）跌5.59%，碳中和50ETF（159861）跌4.2%。

下跌驱动因素分析

今日新能源板块明显回调，主要原因：

1. 市场风格切换：市场对APEC会谈情况存在较大分歧，风险偏好开始降低，成长股短期有所承压。
2. 光伏小作文反复：光伏多晶硅收储方案进展是业内关注的焦点之一，此前市场传闻硅料收储平台已成立，但近日又传消息不实。

后市展望

从基本面角度来看，新能源板块没有明显变化：

1. 光伏反内卷稳步推进：“政策支持+市场化出清+技术迭代”三大要素将支撑产业链重回健康经营通道。反内卷仍是板块核心主线，四中全会将于下周召开，10月或为反内卷重要观察时点，硅料收并购方案、能耗标准制定、限产限销政策等有望逐步落地。此外，硅料作为政策重点对象之一，Q3经历了价格上涨有望迎来业绩的环比改善。综合而言，整个板块的反内卷政策预期持续，企业基本面也在缓慢修复。
2. 储能进入量价齐升通道：国内方面，储能中标/装机/规划量等高频数据指引需求持续超预期，政策托底+终端收益率改善的底层逻辑驱动需求延续高增。海外方面，美国AI数据中心扩容加剧缺电，终端需求好于预期；非美市场受益光储平价+政府补贴，需求高增延续。供需改善下，产业链价格已逐步进入上涨周期。
3. 锂电需求或将继续上修：受益于国内外储能持续向好、商用车空间广阔、欧洲新车周期来临，电池排产维持高景气。根据鑫椤锂电的数据，10月电池及材料平均排产（预估）同环比均有提升，电池为7.1%/37.1%，正极为0.7%/21.1%，负极为5.8%/49.5%，隔膜为4. 3%/31.4%，电解液为4.2%/46.3%。后续需求端的验证窗口将是年底，若出现备货现象，则Q1排产将延续淡季不淡，2026年锂电需求或有望进一步上修。
4. 固态电池技术不断突破：近期固态电池板块技术突破消息不断，我国多个科研团队纷纷出手，三大关键技术“特殊胶水”、“柔性变身”和“氟力加固”的突破，有望解决固固界面的接触难题，彻底打通固态电池的续航瓶颈。2025Q4有望在政策预期和产业催化下迎来持续性行情，具有边际变化的碘离子、电解质、设备等环节有望受益。

但受资金和情绪面影响，新能源板块短期或将延续宽幅震荡态势，感兴趣的投资者可适当逢低布局新能源相关ETF：

1. 针对性：对锂电需求上修+固态电池突破感兴趣的投资者，可关注新能源车ETF（159806），锂电池上中下游全覆盖，固态电池含量65%；对反内卷概念感兴趣的投资者，可以关注光伏50ETF（159864）。
2. 全面性：想要锂电+储能+光伏+风电一键全覆盖的投资者，可以关注20cm的创业板新能源ETF（159387），固态+储能含量超65%；以及碳中和50ETF（159861），市场上唯一一个跟踪环保50指数的ETF，各种新能源配置更为均衡。

（数据来源：Wind，指数公司，国泰基金；截至日期：2025年10月15日。）

风险提示

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