黄金早参丨避险与降息预期共同驱动，金价突破3800美元，年内涨幅超43%

9月23日，降息预期持续被市场押注，叠加加密货币频繁受黑客攻击、美国政府停摆风险等因素催化，金价继续脉冲走高，COMEX黄金期货价格再盘中一度触及3824.6美元，再创历史新高，尾盘小幅回落，截至收盘，COMEX黄金期货涨0.58%报3796.9美元/盎司，年内涨幅超43%，创历史最佳涨幅，截至亚市收盘，黄金ETF华夏（518850）涨1.19%，黄金股ETF（159562）涨1.27%。

消息面上，美联储新任理事米兰首次发表政策演讲便抛出惊人观点，直言基准利率远高于合理水平，应积极大幅下调。他认为降息空间近2个百分点，但这一激进观点使其在美联储内部陷入孤立。

中信期货分析指出，当前降息预期仍是当下黄金的核心利多驱动。通胀温和叠加就业弱势，为美联储降息行为扫清障碍，Fed Watch显示年内美联储降息预期扩张至3次，降息周期重启后，鸽派预期有望继续主导黄金上行。当前美联储负责人换届在即，特朗普对美联储的控制力有望实质性增强，远期降息有想象空间，美联储独立性风险的增加，也强化了美元信用下行的宏大叙事，为金价提供了更大弹性。