化工“反内卷”势在必行，关注化工龙头ETF（516220）

化工行业过去产能过剩问题较为突出，“反内卷”势在必行。根据国家统计局数据显示，2025年二季度，化学原料和化学制品制造业产能利用率为71.90%，低于全国工业平均水平（74%），部分细分领域（如PVC、乙二醇、环氧丙烷）产能利用率甚至低于70%，是“反内卷”重点领域之一。

全球视角，海外化工品今年也在密集推动化工行业去产能浪潮。当前，海内外化工企业均面临下游需求不足，供需错配问题，韩国、欧洲、日本等国家的一些知名化工企业壳牌、陶氏等已开始对部分化工品产能进行调控。

国内PPI增速拐点初现，部分化工品价格开始转暖。根据国家统计局数据，2025年8月国内PPI同比-2.9%，前值-3.6%，环比0%，是年内PPI首次环比脱离负值，根据国家统计局解读，供需关系改善影响部分能源和原材料行业价格环比由降转涨，或反映“反内卷”行动初见成效。部分化工子行业如膜材料，胶黏剂，涤纶等价格也有回暖迹象。

化工品价格与PPI关联度较高，有望深度受益于”反内卷“政策推进，近期部分化工品价格开始回暖，基本面改善预期增强，化工行业高端化转型也有望打开行业估值空间，此外，在市场出清过程中，龙头化工企业或更加受益，建议继续关注化工龙头ETF（516220）把握投资机遇。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。