美联储重启降息，港股外资力量回流有望超预期

由于过去几年外资持续流出港股，市场对外资的预期一直较低。今年5月至7月末港股外资实际已出现阶段性改善的迹象，其中长线稳定型外资累计流入约677亿港元，短线灵活型外资流入约162亿港元。

伴随近期美国通胀、就业数据不及预期，降息预期再度升温，后续美联储如期降息，流动性环境转松，中美贸易关系继续趋稳，外资延续企稳改善或有望超预期，同样助于推动港股行情向上。

港股科技股在科技资产中具备估值性价比（截至2025年8月21日）：一方面，纵向比较来看，当前恒生指数、恒生科技PE（TTM）分别为11.5倍、21.4倍，较两者2021年估值高点仍有较大提升空间；横向比较来看，当前恒生指数、恒生科技PE自2005年以来的历史分位数分别为58%、20%，仍低于标普500（93%）、德国DAX指数（79%）、英国富时100（78%）等，可见与全球主流指数相比，港股估值并不算高。

【港股科技ETF】

互联网龙头、AI应用端——恒生互联网ETF（513330）；

科技全产业链——恒生科技指数ETF（513180）。