商品价格温和反弹，关税效应显现，金价走强丨黄金早参

7月16日，受美公布6月PPI数据影响，特朗普关税政策“滞后传导”成市场核心担忧，催化金价走高，comex黄金期货价格盘中一度突破3385美元，尾盘小幅回落，截至收盘，COMEX黄金期货涨0.52%报3354.2美元/盎司，截至亚市收盘，黄金ETF华夏（518850）跌0.47%，黄金股ETF（159562）跌0.06%。

披露数据显示美国劳工统计局公布的数据显示，美国6月PPI同比2.3%，显著低于预期的2.5%，这是2024年9月以来的最低同比涨幅，前值从2.6%上修至2.7%，环比0%，低于预期0.2%，前值从0.1%上修至0.3%。

相关分析指出，虽然6月PPI暂时未显现强通胀信号，但市场并未因此松懈。从CPI到PPI的多个迹象表明，新一轮关税可能已开始在部分商品层面显现影响，只是服务业、企业利润策略、消费信心等多重因素让传导进程变得缓慢而不均衡。经济学家普遍认为，未来数月将是观察“关税通胀”是否全面释放的关键窗口期。一旦企业信心增强，或消费弹性恢复，企业可能加快转嫁节奏，届时通胀数据可能再度升温。