资金面预计维持宽松，关注十年国债ETF（511260）

每经编辑｜叶峰    

7月14日各期限债券迎来不同程度调整。截至昨日15:00，10年期国债收益率报1.6710%，30年期国债收益率报1.8825%，均创一个月以来新高。财政部发行20年期、30年期债券利率均高于预期，受此影响二级市场收益率同步走高。

从资金分流角度，股市近期站上3500点对债市有短期扰动。然而考虑到投向股市和债市的资金风险偏好差异巨大，股市资金对债市资金并不会形成明显的挤出效应。并且，近两年来上证指数和10年期债券收益率表现出一定的负相关性。因此，股市与债市相互作用并不强，较弱的基本面和低利率的环境共同促成了今年的股债双牛。

展望后市，本轮反内卷虽能通过约束产能，抬升商品价格，但也可能导致企业退出。考虑到持续性的通胀需要需求侧的配合，预计央行将继续维持宽松的资金面，对经济活动予以支持。

从估值角度来看，10年期国债收益率在1.70%左右时有较好的配置价值，建议投资者对十年国债ETF（511260）继续保持关注。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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