千亿定增落地！年内第三家

继中行、交行之后，邮储银行也在日前宣布超千亿定增落地。通过此次定增，邮储银行首次获得国家大规模注资，财政部由此位列第三大股东。

根据公告，本次发行的募集资金总额扣除相关发行费用后将全部用于补充核心一级资本，以支持未来业务发展。

今年《政府工作报告》明确提出，拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。3月30日，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行集体发布定增公告，计划募资金额5200亿元，其中财政部出资5000亿元。此前6月13日，交行、中行已公告完成定增，二者分别募资1200亿元、1650亿元，其中财政部认购1124.2亿元、1650亿元。此轮四家大行定增注资计划推进迅速，三家已落地银行从发布定增公告到完成募资仅用时两个半月左右时间。

那么本次资本夯实的战略深意是什么呢？根据东北证券的研究报告，此次注资不仅是短期资本补充，更是金融供给侧改革的深层布局；同时，化解债务风险，撬动信贷杠杆。有学者过往研究表明，资本充足率高的银行补充资本后，信贷增速可提升15%~20%。再者，优化资本结构，稳定分红预期。2020年后国有行分红率持续高于核心一级资本内生增速，导致资本内生比例下降。此次定增直接提升核心资本占比，为长期稳定分红提供保障。尽管短期股息率小幅回落，但资本夯实后盈利韧性增强，长期分红稳定性更受关注。

短期市场或聚焦股息率波动，但中长期看，资本夯实与信贷扩张将形成“稳增长—提收益—促分红”正向循环。投资者可借道银行ETF基金（515020）、港股通金融ETF（513190）等工具，把握政策红利与估值修复机遇，布局经济复苏主线下的确定性机会。