公司快评︱西藏矿业降价10%转让白银扎布耶：锂业寒冬下的艰难抉择

每经评论员 贾运可

6月2日晚间，西藏矿业（SZ000762，前收盘价18.26元，市值95.13亿元）发布公告，决定对控股子公司白银扎布耶锂业有限公司（以下简称白银扎布耶）100%股权的公开挂牌转让价格进行调整。此次调整，距离其上次挂牌转让已过去数月，且上次挂牌以失败告终，这一事件背后反映出西藏矿业在当前锂行业环境下面临的诸多挑战与战略考量。

回溯2024年10月23日，西藏矿业董事会审议通过公开挂牌转让白银扎布耶100%股权的议案，挂牌价格设定为1.97亿元。这一价格并非凭空而来，而是基于对白银扎布耶资产的评估，旨在为公司资产结构调整和战略优化迈出关键一步。然而，市场的反应却给西藏矿业泼了一盆冷水，在上轮挂牌期间，未能征集到符合条件的意向受让方。面对这一结果，西藏矿业并未放弃。2025年5月30日，公司召开董事会临时会议，审议通过调整挂牌价格的议案，将白银扎布耶的挂牌转让底价降为1.77亿元，降幅达10%。

西藏矿业此次转让白银扎布耶股权，是其应对行业变化和自身发展需求的选择。近年来，锂行业经历了巨大的波动。早期，随着新能源汽车产业的爆发式增长，锂作为动力电池的关键原材料，价格一路飙升，吸引了大量企业投身其中，西藏矿业也顺势加大在锂业务上的布局。但随着行业产能的快速扩张，市场逐渐从供不应求转向供过于求，锂价自高位回落，进入漫长的下行周期。

西藏矿业2024年年报显示，其营收净利双降，锂产品收入占比虽高，但同比降幅超过40%。在这种情况下，白银扎布耶的经营状况也不容乐观。西藏矿业希望通过转让白银扎布耶股权，优化公司产业布局与资源配置，改善资产结构，降低管控和投资风险，这符合公司战略发展规划和长远利益。

若此次股权转让能够达成，白银扎布耶将不再纳入西藏矿业并表范围。然而，转让之路并非坦途。当前锂行业低迷，市场观望情绪浓厚，潜在买家对锂资产的估值更为谨慎。即便西藏矿业已经下调了挂牌价格，但对于潜在投资者来说，仍需考虑白银扎布耶后续市场开拓难度以及锂价未来走势等诸多不确定因素。

西藏矿业自身也面临着诸多挑战。在“双碳”背景下，企业面临转型压力。在技术工艺方面，“西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目”采用的“膜分离+蒸发结晶”工艺虽有成功案例，但盐湖提锂“一湖一工艺”的特点使其仍存在风险。

此次西藏矿业调整白银扎布耶挂牌价格，是在复杂的行业环境和自身发展困境下的艰难抉择。后续能否成功转让，不仅关乎西藏矿业资产结构的优化，更将对其在锂行业的发展战略走向产生重要影响，市场各方正拭目以待。