关税谈判进展超预期，债市集体回调，政金债券ETF（511520）逆市净流入超8000万，近10日净流入超16亿

5月12日，中美达成关税共识，市场避险情绪降温，国债期货集体下挫，30年期主力合约收跌1.31%。银行间主要利率债收益率大幅上行，30年期国债收益率上行超7个bp。

央行早盘继续净投放OMO，资金面明显转松，曾一度提振债市情绪。收盘后中美经贸联合声明公布，双方均大幅下调关税，调降幅度明显超市场预期，受此影响，风险偏好大幅提振，股市大涨而债市大跌。短期来看，中美经贸谈判结果超预期以及风险偏好改善仍会压制债市，债市可能仍会阶段性调整，关注在关键点位（如10年国债1.7%）能否获得支撑。中期而言，如果资金面维持宽松状态或央行恢复买入国债，收益率仍有望突破前低。

政金债券ETF（511520）近10日净流入超16亿，总规模突破461亿，为全市场规模最大的债券ETF，同时也是全市场唯一一只长久期政金债ETF，久期7.5年左右，流动性好，适合客户场内一键加久期，可作为债券市场波段交易和配置的好工具。

相关产品：政金债券ETF（511520）、富国中债7-10年政策性金融债ETF联接（A类：018266；C类：018267；E类：019596；F类：022102）。