美就业数据爆冷，降息预期升温，金价V型拉升后回落丨黄金早参

3月5日，美就业数据爆冷，降息预期瞬间升温，数据发布后金价盘中V形拉升，尾盘小幅回落。截至收盘，COMEX黄金期货涨0.29%报2929美元/盎司；截至亚市收盘，黄金ETF（518850）涨0.72%，黄金股ETF（159562）涨2.45%。

美国ADP全国就业报告显示，2月私营部门就业人数仅新增7.7万，远低于市场预期的14万，也大幅不及1月上修后的18.6万（初值18.3万），创自去年8月以来最低增幅。

相关分析指出，美ADP数据疲软叠加政策不确定性，短期内避险需求小幅推升金价。然而，受制于美元跌势有限和国债收益率的相对稳定，当前金价上涨动能不足。若非农数据同样走弱，金价有望挑战2930美元/盎司的前高，但若就业数据超预期反弹，黄金可能回吐涨幅。长期来看，美国衰退预期若成真，金价或因避险情绪和降息预期双重利好而迎来新一轮上涨。