华福证券：3月红利资产或迎窗口期

3月第一个交易日，A股和港股整体表现都欠佳。

华福证券认为，受益于市场波动加剧、风险偏好回落以及险资入市进程。3月红利或打开配置窗口。具体分析如下：

首先，上周（2/24-2/28）A股市场波动明显加大，资金由于避险需求或向红利资产轮动。并且，从总量环境分析，“宽流动性”与“弱基本面”基本不变，2月主题行情或受益美关税落地带来的“风险偏好”的提振。但是3月或将再次进入关税观察期，风险偏好或将回落，A股市场存在风格轮动的可能。

其次，通过对25年险资增量进行拆解，华福证券预计1月保费开门红对应其中约1160亿元。随着新增保费经过委外、自营等流程，逐渐转化为实际投资，红利资产或将迎来增量资金。

华福证券的这点判断不无道理。在全社会广谱利率下行的背景下，有着“类债生息”特征的红利资产备受险资青睐。自去年下半年开始，保险公司对港股红利类资产表现浓厚兴趣。从中国保险行业协会网站的公开信息可以看到，去年下半年被险资频繁举牌的上市公司的共性是港股高股息特征。

对于普通投资者来说，如果有资金配置需求，也可以效仿做类似打算，为了避免投资个股风险集中，也可考虑打包了一篮子港股高股息个股的港股红利类指数基金，比如港股央企红利ETF（513910）跟踪的指数是从港股通范围内，在港上市央企中，挑选高股息标的。数据显示，截至25年2月28日，该指数近12个月股息率已高达7.63%。