机构称“特朗普交易”或将盛极而衰，春节前后港股行情有望再次震荡向上

1月17日午后，港股三大指数集体上涨，恒生科技指数一度涨近1.5%。盘面上，科网股涨跌不一，半导体概念股集体冲高，内房股个别重挫，SaaS、啤酒、黄金等板块均涨势活跃。主流ETF方面，恒生科技指数ETF（513180）跟随指数上扬，持仓股中，中芯国际、华虹半导体、京东集团等领涨；港股通汽车ETF（159323）小幅上涨，持仓股中，洛阳钼业、京东方精电、赣锋锂业等涨幅居前。

兴业证券在研报中指出，1月下旬之后，“特朗普交易”或将盛极而衰，海外因素对中国股市的压制有望迎来转机。岁末年初港股的调整释放了风险，春节前后港股行情有望随着后续积极的经济政策再次震荡向上。2025年港股行情的主要增量资金，可能来自于内地低利率环境下的财富再配置。随着海外压力的释放，一季度内地货币政策、财政政策将进一步发力，内资风险偏好将修复，从而推动港股迎来春季躁动行情。

该机构认为，伴随2025年积极政策的落地，科技成长（AI产业链、半导体、自动驾驶、机器人等）、消费（潮玩、文化高奢等情绪消费，餐饮链及出行链，食品饮料）、互联网、出海产业链等有望迎来重估。