天风证券电子2025年度策略：坚守成长，重视主题

每经AI快讯，天风证券研报表示，1、消费电子：内需刺激+产品周期共振，重点看好消费电子产业链。苹果AI：看好苹果AI产品创新周期及其在华供应链。苹果于WWDC2024发布AppleIntelligence，定义苹果AI。中国产业链在苹果供应链中具有关键地位，看好苹果AI加速入华及其在华投资。2、半导体：以政策为导向看好半导体，关注设计板块复苏弹性、并购重组。AI边终端应用持续落地，包含手机、笔电、可穿戴等有望迎来大规模升级。SOC作为核心芯片作为核心芯片，有望重点收益。“国九条”和“科八条”发布以来，并购重组政策环境持续优化，半导体“硬科技”板块公司或持续受益。3、AI：看好AI算力投资，GB200使用铜缆线背板互联带动高速铜连接技术发展。云资本开支：生成式AI的强力推动下，全球云服务支出已连续第四个季度同比增长。24Q3全球企业在云基础设施服务上的支出为840亿美元，环比+23%。AWS全面推出由Trainium2芯片驱动的AmazonEC2Trn2实例，相比当前基于GPU的EC2实例，性价比高出30%~40%，看好AIASIC市场份额提升。