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盛和资源前三季度产销两旺 未来有望受益稀土市场边际改善

2024-10-31 10:03:46

国内稀土行业领军企业盛和资源发布了2024年三季报,尽管营收和净利润同比下滑,但现金流改善却明显。

数据显示公司面临市场环境的挑战,但仍有不少亮点可循。盛和资源通过加快存货周转、提升生产效率及优化销售渠道,实现产品销量在第三季度的大幅提高。

随着稀土市场供需关系的改善及新项目投产,公司未来的外部和内部的发展环境也趋于改善。

主要产品产销量均增长

昨日晚间,国内稀土龙头企业盛和资源披露2024年第三季度报告,前三季度公司实现营业收入82.41亿元,同比下降37.12%;归母净利润9286.96万元,同比下降41.29%;扣非净利润8359.56万元,同比下降7.30%;经营活动产生的现金流量净额为6.52亿元,同比增长291.45%。

从第三季度的表现来讲,盛和资源单季度净利润1.61亿元,同比增长117.46%。相较于第二季度的1.47亿元,盛和资源第三季度也实现了环比增长。

尽管受到市场环境影响,公司今年稀土及锆钛产品销售均价较同期大幅下跌,但也能看到公司周转速度提升的优点。

今年前三季度,公司经营活动产生的现金流量净额6.52亿元,同比增长了291.45%。这主要是公司加快存货周转,采购支付的现金较上年同期降低。

值得一提的是,特别在今年第三季度,盛和资源产品销量仍然在增速。比如稀土盐类第三季度销量5770.59吨,同比增长79.66%;锆英砂销量9288吨,同比增长69.90%。另外如,稀土稀有金属销量同样有一定的增幅。

这当中锆英砂呈现产量和销量同比大增的情况,锆英砂第三季度的销量同比增长75.32%。

再结合前三季度的生产量和销售量看,公司稀土氧化物、稀土稀有金属、锆英砂均呈现生产量和销售量同比大幅增长的情况。

比如稀土氧化物前三季度生产量1.9万吨,同比增长55.71%,销售量也达到1.2万吨,同比增长23.91%;稀土稀有金属生产量1.8万吨,同比增长48.61%,销量也同比增长14.07%。

公司销量提升也和其销售渠道的建立有关。盛和资源表示,公司已经建立了健全的销售渠道,能够及时掌握国内外市场需求的变化情况,采取灵活适当的销售策略和销售模式,以销售引导生产。凭借优质的产品性能、较强的供应能力、良好的商业信誉及全面的客户服务等优势,公司业已形成以大型企业为主体的优质客户群,构建了与客户协同发展的良性互动体系。

公司前三季度表现整体上受益于新建项目投产及公司生产效率提升,也符合公司规划。根据公司《2023-2025年发展规划》中的产能规划目标,公司积极推动新项目建设,着力提升公司的产能产量。

稀土市场将持续改善

从市场环境来看,稀土资源的供需关系也发生改变。

根据国泰君安证券研究的研报,2022年稀土价格加速下跌。但从2023年下半年开始,供需压力因素均较大程度反映,稀土价格逐渐筑底。2024下半年开始,由于第一、二批稀土配额增速放缓,加之前期大幅跌价后厂商挺价意愿较强,供给边际收紧。而需求端前期下游厂商库存持续去化,“金九银十”电动车以及风电旺季的集中采购,也将推动需求边际回暖。

根据其测算,2024至2026年全球高性能钕铁硼需求增速有望达到18%、18%、16%,结合中低性能、其他领域对氧化镨钕的需求,综合测算2024~2026年全球氧化镨钕需求增速维持10%左右高位。

最近一段时间,氧化镨钕、氧化镝等稀土价格都迎来环比上涨,氧化镝环比上涨幅度一度高达7.19%。国金证券分析师表示,今年以来,稀土价格历经磨底,在供需改善预期显著加强和“类供改”政策催化的大背景下,商品价格已经较底部上涨近20%,价格重心逐步抬升。

总体来看,盛和资源的重点仍然是放在项目陆续投产上,比如包头6000吨/年稀土金属合金项目正在稳步推进,预计将于年内完成建设。

另外一方面,公司仍然在优化国内国外的双重布局。近些年来,公司不断优化和完善产业布局,形成了从稀土选矿、冶炼分离到深加工较为完整的产业链,业务规模居于行业前列,是国内少有的融南北(轻重)稀土业务于一体的稀土企业。在国外,公司加快稀土资源勘查开发,加大产业投资合作力度,加快推进合作项目进展。

(本文不构成任何投资建议,信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作,风险自担。)

责编 蒲祯

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