东吴证券给予老凤祥买入评级，穿越牛熊最长的河，黄金时代下的黄金珠宝品牌龙头

每经AI快讯，东吴证券10月18日发布研报称，给予老凤祥（600612.SH，最新价：56.01元）买入评级。评级理由主要包括：1）2024年3月之后金价急涨令终端消费承压；2）长期来看，黄金珠宝业绩趋势与金价同向，但短期业绩受金价上涨下跌的节奏影响也会出现较大波动；3）从行业属性来看，黄金珠宝品牌格局非常稳定，品牌力的势能和壁垒非常高；4）老凤祥最新PE（TTM）为12倍，处于自2010年以来约4.5%的较低分位水平。风险提示：金价波动风险，渠道扩张不及预期，居民消费能力较弱的风险，行业竞争加剧的风险。

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(记者 蔡鼎)

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