降息临近 成长风格或占优 科创宽基指数涨幅居前

9月5日早盘，上证指数高开震荡，成长风格占优，其中，科创成长涨0.86%，创业板指涨0.78%，科创50涨0.67%。

在行情带动下，“科创”系列宽基指数获得了资金关注。例如，科创50ETF龙头（588060）、科创成长ETF（588110）、创业板ETF广发（159952）资金关注度高，盘中表现活跃。

消息面上，周三公布数据显示，美国7月JOLTS职位空缺767.3万人，该数据走弱至2021年初以来的最低水平。同时，旧金山联储行长戴利在接受媒体采访时称，美联储需要降息以保持劳动力市场的稳健，但现在要根据即将发布的经济数据来决定降息幅度。

受美联储降息预期升温影响，此前调整较多的成长风格表现回暖。8月底以来，资金持续借道ETF参与成长行情。如创业板指在8月28日至9月3日以来的5个交易日中，实现4日上涨，而全市场费率处于最低档的创业板ETF广发（159952）区间日均成交额约1.5亿元。据悉，创业板ETF广发（159952）管理费率仅0.15%，是上半年持有人户数增长最多的创业板类ETF，区间增长393户至41637户。

展望未来的A股市场，星图金融研究院观点认为，近几年来价值明显跑赢成长，创业板指、科创50等跌幅深，由于成长风格对利率变化具备更强弹性，预计在降息周期中，A股成长风格可能会有不错的表现。

就不同降息阶段而言，华金证券分析师邓利军表示，美联储降息前三个月内A股表现相对偏强，且降息前1~3个月内周期和科技占优。就科技而言，核心驱动因素在于降息预期美元流出，资金风险偏好提升对高估值新兴科技行业形成提振。比如2019年第四次半导体上行周期及科创板首批上市公司交易推动上行的电子占优，以及创新药出海加速的医药行业等。