AI推动电力需求激增，海外逻辑映射+电改机遇，聚焦电力板块投资机遇

截至上周五收盘，作为恒生红利ETF（159726）持仓股之一的中国电力近10日累计涨幅近9.5%，涨幅领跑一众持仓股，而另一持仓股华润电力近10日累计涨幅超6%。此外，上周五当天，A股电力板块掀起涨停潮，九洲集团、大连热电、新中港等多家公司股价触及涨停。

此次电力股的集体暴涨，或源于近期电力体制改革的重点提出。5月23日，在相关座谈会上，国家电投董事长就深化电力体制改革等提出意见建议。德邦证券认为，电力体制改革有望进一步深化，新型电力市场系统建设将不断加速，电力运营商及电力IT有望率先受益。

近期电改回归视野，公用事业板块价值有望重塑。而在海外逻辑映射下，国内公用事业板块更是未来可期。具体来看，美股AI热潮不仅带火了英伟达等芯片制造商，更让公用事业这一传统板块给市场带来惊喜。数据显示，自4月16日标普500指数触及近期底部以来，公用事业类股票一路走高，以电力股为主的标普500公用事业ETF(XLU.US)涨幅接近15%，贡献了该ETF今年迄今为止的大部分涨幅。

光大证券在近期研报中指出，GPU算力激增叠加AI大模型从训练侧步入推理侧，推升用电需求。根据阿里研究院预计，2024年至2030年，全球GPU算力集群年度总耗电量将增长约11倍，年复合增长率为52.2%。更高的AI电力需求驱动电网设备等基础设施建设。