腾讯公布一季度财报，游戏总流水恢复增长，游戏ETF（159869）迎布局机会

5月15日开盘，游戏板块盘初震荡，游戏ETF（159869）现跌超0.5%。持仓股跌多涨少——上涨方面，凯撒文化一字涨停，星辉娱乐狂飙涨近15%；下跌方面，中青宝跌近5%，宝通科技、世纪华通跌超2%，板块情绪整体偏弱。近期，游戏板块陷入窄幅回调区间，资金高度青睐，游戏ETF（159869）近5个交易日累计获得资金净流入近2.4亿元。

消息面上，5月14日港股盘后，腾讯公布一季度财报，业绩全面超预期，毛利率由去年同期的45%提升至53%。在随后召开的电话会上，腾讯表示，在游戏领域，腾讯实现了总流水的增长。国际游戏市场收入同比增长3%，而本土游戏收入虽一季度同比下降2%，但环比增长28%，显示出强劲的复苏势头。腾讯将继续推动“常青游戏”的发展，并探索大型竞争性多人游戏，以保持其在游戏行业的领先地位。腾讯预计随着技术的进步，混元大模型未来可以发展为多模态AI，能够创建高质量的视频内容，进一步助益游戏制作。

市场对于2024Q1游戏平淡已有相对充分的预期。从2024Q2开始，天风证券预计，游戏业务增长将进入修复轨道，由此带动收入增速回升，短期基本面估值约束存在进一步改善空间。