操盘必读：存储产业链供需回暖，行业周期拐点基本明确；上周英伟达跌10%，蒸发2117亿美元，市值跌破2万亿美元

每经记者 杨建    每经编辑 彭水萍    

（一）重要市场新闻

1、美股三大指数收盘走势分化，道指涨0.56%，上周累计上涨0.01%；纳指、标普指数均六连跌，纳指跌319点，跌幅2.05%，上周累计下跌5.52%，创2022年11月以来最差单周表现；标普500指数跌0.88%，上周累计下跌3.05%。科技股普跌，英伟达跌10%，市值蒸发2117亿美元（约合人民币1.53万亿元），市值跌破2万亿美元；奈飞跌超9%，Meta、博通跌超4%，微软、苹果、谷歌、特斯拉跌超1%，特斯拉股价创2023年1月以来新低。中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.04%，满帮、网易涨超1%，阿里巴巴、京东、唯品会小幅上涨。

2、国际油价小幅上涨，美油6月合约涨0.01%，报82.11美元/桶，上周跌4.14%；布油6月合约涨0.21%，报87.29美元/桶，周跌3.49%。国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货收涨0.36%，报2406.7美元/盎司，当周累计涨1.37%；COMEX白银期货收涨1.29%，报28.745美元/盎司，当周累计涨1.46%。欧股主要指数收盘涨跌不一，德国DAX30指数跌0.63%，英国富时100指涨0.23%，法国CAC40指数跌0.01%，欧洲斯托克50指数跌0.39%。

（二）宏观新闻

为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，更好服务科技创新，促进新质生产力发展，证监会制定了《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措，主要内容包括：一是建立融资“绿色通道”。二是支持科技型企业股权融资。三是加强债券市场的精准支持。四是完善支持科技创新的配套制度。

（三）机构观点

金田基金执行董事颜正华：上周三开始微盘股企稳上攻，投资者信心得以恢复，后市随着年报季报披露结束有望开启结构性行情。新国九条高屋建瓴，极度重视资本市场的投资回报，这从中长期奠定了A股长期向好的基础。低估值高分红成长确定的公司可能会走出一轮行情，国九条特别强调增强分红稳定性、持续性和可预期性，随着经济总体步入慢速增长阶段，高速成长的上市公司将非常稀缺，而只有依靠真金白银分红才能吸引到机构长线资金的加持，这些优质分红公司将成为大盘稳定的定海神针，而缺乏造血能力的公司将缺乏长线资金的关注向下波动风险巨大建议规避。另一方面，而未来五到十年有广阔发展前景的人工智能、智能驾驶、机器人等行业波动虽大但仍积极看好，具体投资标的选择上要选择有核心技术和有竞争力商业模式的优质公司，不要盲目跟风炒作，注意规避风险。

鸿涵投资：从已发布一季报看，机构有预防性减仓或者调仓行为，往积极了看就是有部分股票出清出比较彻底，业绩不错的可以预期反转了。大的市场风格还是看大盘蓝筹、中字头。联储发布年度报告，纽约联储银行交易部门估计，缩减资产负债表（即所谓的QT）可能会在2025年初或中期结束，到下一年，银行准备金将降至2.5至3万亿美元左右。降息预期推迟，北向有流出压力。考虑到宏观仍未改善、政策还在加码中，市场向上仍有阻力。但国九条对市场中长期生态是利好的，资金意图也比较明显，指数下探空间有限。当前阶段，还是以防守为主，建议：1）关注国企央企；2）精选一季报开局不错个股；3）错杀的绩优小盘股。

排排网财富研究员卜益力：近期以来，市场表现分化明显，价值蓝筹表现坚挺，中小盘表现较弱，反应在指数上，上证指数比较强势，创业板指表现较弱，创出3月调整以来新低。近期公布的3月份宏观经济数据普遍低于市场预期，叠加4月份是财报披露季，越临近月底，个股暴雷的风险越大，因此资金普遍处于观望的状态，从而导致市场缺乏增量资金入场，表现在盘面上就是量能持续低迷，这也是近期上证指数在3100点得而复失的主要原因。因此在应对上，可以等待财报披露完毕再根据盘面的信号进场，目前不宜重仓，尤其需要警惕存在业绩暴露风险的公司。从近期的盘面来看，业绩超预期的公司得到了市场的认可，因此业绩线依然是近期的市场主线，业绩超预期的公司普遍集中在出海业务占比较高的公司。此外，有涨价预期的方向也是值得关注的主线，比如有色金属等。

（四）行业掘金

1、产业链调研显示，今年存储产业链的回暖仍在继续，二季度存储仍处于涨价中，AI企业计划采购的原厂DRAM在第二季度上涨了0%-20%，去年7月以来累计涨幅约50%。另据媒体报道，美光公司已向多数客户提出调升DRAM第二季度报价单，涨幅超过20%，目前价格谈判仍在进行中。随着三大存储原厂持续降低资本开支、减产调节库存，以控制市场过剩的供应总量，海外存储库存水位正趋于正常化。山西证券认为，三大存储原厂的营业利润率距离历史高点还有很大上升空间，原厂仍有涨价意愿。存储价格在每轮上行周期至少持续6-8个季度上涨，本轮上行周期刚延续两个季度，存储涨价趋势或将持续，带来行业利润率改善，概念股包括江波龙，兆易创新，同有科技等。

2、据媒体报道，4月20日，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉可能很快就会向中国客户提供全自动驾驶软件功能FSD。4月21日，特斯拉网站显示，特斯拉将全自动驾驶套餐在美价格从12,000美元降至8,000美元，在加拿大售价从16000加元降至11000加元。目前，特斯拉FSD已升级至V12.3端到端版本，完全依赖于神经网络和数据驱动。截至2024年4月6日，特斯拉FSD累计行驶里程已达10亿英里，丰富的数据极大程度提升了AI算法能力。券商报告指出，FSD若成功入华，将成为国内车企自动驾驶方案强有力的竞争者，国内自动驾驶高地的角逐将愈发激烈，有利于自动驾驶行业发展蓬勃向上，带动全球智能驾驶进入新一阶段。概念股包括经纬恒润，保隆科技，宜通世纪等。

3、据中国载人航天工程办公室消息，神舟十八号载人飞船与长征二号F遥十八运载火箭组合体已转运至发射区。目前，发射场设施设备状态良好，后续将按计划开展发射前的各项功能检查、联合测试等工作，计划本月实施发射。过去的一年里，中国航天共实施宇航发射任务67次，创历史新高；2024年，中国航天任务将更为繁重，嫦娥六号任务将着陆月球背面南极-艾特肯盆地采样返回；国外方面，马斯克近日在社交平台转发了“星舰”第三次试飞视频，并透露第四次“星舰”试飞将在下个月（5月）进行。概念股包括硕贝德，亚光科技，创意信息等。