天马科技持续夯实鳗鲡产业护城河，短期业绩承压不改鳗鲡全产业链龙头地位

1月24日晚间，天马科技（603668，SH）披露2023年年度业绩预告，与上年同期相比，将出现亏损。公司全年业绩亏损的主要原因，系饲料成本上升，全年出鱼未达预期，期间费用及股权激励相关费用增加所致。

2023年度，国内外市场宏观环境复杂多变，公司经营业绩短期承压。面对阶段性外部环境变化，公司始终保持战略定力，笃定前行，坚定一二三产融合全产业链发展战略，扎实修炼内功，积极把握市场机遇，助力公司中长期稳定发展。此外，公司定增募资获证监会批复，拟募集总额3亿元以用于养殖相关项目及补充流动资金。项目建成后，鳗鱼养殖和产品供应能力将进一步增强，为长期可持续增长构筑坚实基础。

在养殖板块，天马科技坚定推动八大渔业产业集群、两大万亩产业基地建设和国家级现代农业(鳗鱼)高新技术产业园区建设，在福建、广东、广西、江西、湖北等养殖生产基地均已建成并投产，短期规划已全面完成，中长期规划稳步推进。

根据公司小额快速再融资披露信息，截至2023年9月，公司鳗鱼存塘尾数超过1.44亿尾，目前存塘尾数总量较高。报告期内，四季度单季出池量1600吨左右，占全年出鱼量近50%，根据鳗鱼养殖周期和行业养殖效率，预计公司2024年鳗鱼出池量较2023年有明显提升，产能将有效释放。

饲料业务方面，2023年以来，尽管行业整体受到经营环境、原料成本上涨等因素影响，公司饲料业务仍经营稳健，特种水产饲料和畜禽饲料的营收及销量均录得增长。目前公司特种水产饲料年产销量全国领先，畜禽饲料年产销量位居福建省第一梯队。

在食品业务上，天马科技围绕鳗鱼制品深入布局预制菜业务。随着新建食品超级工厂产业基地的建设落地，未来产能将得到释放，公司将进一步提高国内外市场在鳗鱼原料、生产加工和预制菜产品的供应能力，有效提升公司的市场竞争力。

整体而言，公司饲料产销量再创新高，公司各省养殖基地和食品超级工厂顺利投产，四季度养殖业务明显放量，预计2024年出池量看好。招商证券表示，日本鳗苗捕捞量决定未来1-2年鳗鱼价格走势，因此鳗鱼价格将维持高位。随着公司持续推进鳗鱼养殖扩产，外加市场存塘量下降，消费市场逐步恢复，2024年鳗鱼业务有望迎来量价齐升。

未来，公司鳗鲡生态智慧养殖业务受益于较高市场景气度，叠加公司养殖产业基地建设项目的加快推进和产能的有效释放，有望持续为公司带来稳定的利润贡献。长期来看，天马科技将继续优化产业布局，推进一二三产业融合，致力于形成新的发展模式，引领鳗鱼乃至大农业时代的高质量发展。

（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）