煤炭行业周报（1月第4周）：供需双弱延续，适时布局高股息（国信证券研报）

每经AI快讯，2024年1月21日，国信证券发布研报点评煤炭行业。

1.煤炭板块收跌，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收跌3.03%，沪深300指数下跌0.44%，跑输沪深300指数2.59个百分点。全板块整周3只股价上涨，34只下跌。ST大洲涨幅最高，整周涨幅为5.69%。

2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，1月12日-1月18日，重点监测企业煤炭日均销量为746万吨，比上周日均销量减少37万吨，减少4.7%，比上月同期增加137万吨，增加22.5%。其中，动力煤周日均销量较上周减少5.7%，炼焦煤销量较上周增加6.1%，无烟煤销量较上周减少7.8%。截至1月18日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2113万吨，比上周增加1%，比上月同期减少153万吨，减少6.8%。

3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数730元/吨，周环比下跌0.14%，中国进口电煤采购价格指数1071元/吨，周环比下跌0.37%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比持平，黄骅港周环比下跌0.12%，广州港周环比持平；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌1.04%，榆林环比下跌4.62%，鄂尔多斯环比下跌0.73%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌1.48%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存545万吨，周环比减少22万吨；北方港口库存合计3034.1万吨，周环比减少133.2万吨。

4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2600元/吨，周环比持平，产地柳林主焦煤出矿价周环比下跌2.13%，吕梁周环比下跌2.08%，六盘水周环比下跌4%；澳洲峰景煤价格周环比下跌0.9%；焦煤期货结算价格1816元/吨，周环比上涨1.51%；主要港口一级冶金焦价格2440元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格2240元/吨，周环比持平；螺纹价格3900元/吨，周环比下跌0.76%。库存方面，京唐港炼焦煤库存95.94万吨，周环比增加26.98万吨（39.12%）；独立焦化厂总库存1194.16万吨，周环比增加8.83万吨（0.74%）；可用天数13.9天，周环比增加0.8天。

5.煤化工产业链：中国煤炭市场网数据，煤化工耗煤量环比+2.6%，甲醇/合成氨/PVC/纯碱/乙二醇周用煤分别环比+2.3%/+4.3%/+0.2%/+0.8%/+3.4%。价格方面，阳泉无烟煤价格（小块）1100元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2459.09元/吨，周环比上涨28.18元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2270元/吨，周环比持平；纯碱（重质）纯碱均价2400元/吨，周环比下跌131.25元/吨；华东地区电石到货价3000元/吨，周环比持平；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价5627.5元/吨，上涨24.17元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4625元/吨，周环比上涨165元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9350元/吨，周环比持平。

6.投资建议：煤价整体持平，化工煤用煤需求增加；电厂维持刚性补库支撑煤价。动力煤方面，日耗高位，长协供应充足，进口煤价格高位小幅回落，动力煤价格持平，电厂、港口库存继续下降，电厂维持高库存策略，继续补库条件；钢厂铁水产量增加，焦煤价格持平，需求刚性、库存低位，焦煤价格整体维持高位；化工品价格以涨为主，用煤需求增加，港口高卡煤价格有支撑。安全检查影响供给，电厂补库有望支撑煤价，焦煤长协价格上涨，维持行业“超配”评级；建议布局动力煤、焦煤、焦炭、化工煤公司，蒙煤进口超预期，关注相关公司。关注焦煤公司山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、金能科技、美锦能源以及化工煤华阳股份，动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源；关注煤机龙头天地科技。

7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)