2024W3家电行业数据周报：线上空调表现亮眼，铜铝价格环比有所下降（国泰君安研报）

每经AI快讯，2024年1月18日，国泰君安发布研报点评家电行业。

本报告导读：

线上空调表现亮眼，线下油烟机和洗碗机同比涨幅扩大，线上海信空调、容声冰箱和海尔洗碗机表现亮眼，铜铝价格环比有所下降。

摘要：

线上空调表现亮眼，线下油烟机和洗碗机同比涨幅扩大。] W2线上空调销额累计同比涨幅扩大，同比+34.29%，洗碗机、养生壶、扫地机器人销额累计同比降幅收窄，同比-11.94%、-32.62%、-14.23%；线下油烟机、洗碗机销额累计同比涨幅扩大，同比+12.91%、+34.96%，空调、养生壶销额累计同比降幅收窄，同比-8.97%、-35.64%。

线上海信空调、容声冰箱和海尔洗碗机表现亮眼。W2线上海信空调、容声冰箱、海尔洗碗机销额累计市占率同比由负转正，分别同比+3.45%、+0.74%、+1.53%；线上方太油烟机、老板燃气灶、华帝燃气灶销额累计市占率同比涨幅扩大，分别+4.72%、+2.82%、+1.00%；线上海尔空调、海尔冰箱、海尔洗衣机、必胜洗地机销额累计市占率同比降幅收窄，分别-7.11%、-6.54%、-3.05%、-1.79%。

铜铝价格环比有所下降。1月17日，SHFE铜均价为68000元/吨，SHFE铝均价为19030元/吨，环比上周分别-1.68%、-2.21%；2024年1月17日，最新中塑指数为831.30，最新WTI原油价格为72.56美元/桶，环比上周分别-0.42%、+3.10%。钢材价格1月12日环比1月5日-1.00%。2023年至今，SHFE铜、SHFE铝、塑料、钢材、WTI原油价格累计上涨-0.86%、+2.75%、-3.07%、-1.33%、-9.33%。

投资建议：线上空调表现亮眼，线下油烟机和洗碗机同比涨幅扩大，线上海信空调、容声冰箱和海尔洗碗机表现亮眼，铜铝价格环比有所下降。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（19.5X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（11.8X）、激光显示技术龙头海信视像（11.9X）、线上打爆品初见成效、线下盈利能力有望恢复的倍轻松（117.5X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（11.1X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.6X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.3X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（18.8X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（17.4X）。

风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)