航空机场行业2023年12月经营数据点评：12月航空客运需求环比增长，春运客流有望创历史新高（光大证券研报）

每经AI快讯，2024年1月16日，光大证券发布研报点评航空机场行业。

航空客运市场小幅上扬。根据民航局统计分析中心、航旅纵横数据，2023年12月民航客运班次总量降至28.9万班，日均12,553班，环比增长3.2%，恢复至2019年同期的97.2%，恢复水平较上月提高2.1pct；其中国际客运航班环比增长18.4%，恢复至2019年同期的69.2%，恢复水平较上月提高8.4pct。民航客运总量约4,782万人次，日均154.3万人次，环比增长3.0%，恢复至2019年同期的95.8%，恢复水平较上月提高3.6pct。票价方面，12月国内航线平均票价为772.3元，较上月下降8元。

◆主要航司12月客运量环比有所提升。2023年12月，国航、东航、南航、春秋、吉祥客运量环比分别增长4.0%、1.4%、3.5%、6.4%、9.5%，分别恢复到2019年同期的91.9%、94.9%、98.4%、112%、116%，恢复率较上月分别增加2.1、1.9、4.7、4.7、7.8pct。分结构看，国航、东航、南航、春秋、吉祥国内航线客运量环比分别变化+1.9%、-1.0%、+1.5%、+3.9%、+8.3%，分别恢复至2019年同期的96.7%、97.8%、104%、142%、121%；国际航线客运量分别恢复至2019年同期的63.6%、73.1%、67.0%、43.5%、70.8%，恢复率较上月分别增加9.3、11.5、8.6、8.0、10.7pct；地区航线客运量分别恢复至2019年同期的86.6%、121%、96.7%、54.7%、143%，恢复率较上月分别增加6.4、10.5、13.7、5.7、18.7pct。

◆一线机场业务量环比有所恢复。2023年12月首都机场、浦东机场、白云机场、深圳宝安机场旅客吞吐量环比分别增长2.5%、7.1%、4.7%、5.3%，恢复到2019年同期的59.2%、88.8%、89.9%、107%，恢复率较上个月分别增加0.65、5.2、2.6、2.6pct。分结构看，国内航线旅客吞吐量环比分别变化-0.82%、+2.1%、+2.6%、+4.4%，分别恢复到2019年同期的63.7%、113%、100%、114%；国际航线旅客吞吐量分别恢复到2019年同期的43.1%、62.9%、60.2%、57.4%，恢复率较上个月分别增加4.5、8.0、3.9、6.2pct；地区航线旅客吞吐量分别恢复到2019年同期的72.0%、87.3%、115%、67.1%，恢复率较上个月分别变化+8.7、+5.1、+28.4、-2.1pct。

◆2024年春运民航客运量有望创历史新高。民航局预测，2024年春运期间民航旅客运输量将达到8000万人次，日均200万人次，较2019年春运增长9.8%，较2023年春运增长44.9%，有望创历史新高。

◆投资建议：23年航空机场公司盈利恢复低于预期，股价调整明显。展望24年，我们预计航空客运供需两端能保持恢复/增长，航司盈利能力也将继续修复；随着海外航线供需的不断恢复，机场免税业务、盈利能力将继续恢复。我们维持行业“增持”评级，推荐中国国航、春秋航空、华夏航空和上海机场，建议关注中国东航、南方航空、吉祥航空、白云机场和深圳机场。

◆风险分析：宏观经济下行影响航空需求下行；中美贸易摩擦持续发酵；原油价格大幅上涨，人民币汇率出现巨幅波动。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)