每日经济新闻
公司研报

每经网首页 > 公司研报 > 正文

云南能投:见微知著,从永宁项目看公司盈利潜力(国泰君安研报)

每日经济新闻 2024-01-07 11:24:35

每经AI快讯,2024年1月7日,国泰君安发布研报点评云南能投(002053)。

本报告导读:

公司投产风电项目盈利能力有望超预期,公司业绩即将进入爆发期。

投资要点:

维持“增持”评级:公司业绩爆发期将至,维持2023~2025年EPS 0.60/0.99/1.12元。维持目标价16.52元,维持“增持”评级。

公司投产风电盈利有望超预期,业绩即将进入爆发期。市场认为公司新投产风电项目概算收益率较低,难以拉动公司业绩高速增长;我们认为公司风电项目概算收益率偏保守,项目实际上网电价、利用小时、建造成本等关键参数均有望优于项目概算假设值,公司近期投产风电项目将带动公司业绩进入爆发增长期。

与众不同的信息与逻辑:1)永宁风电场所在厂址年平均风速远高于云南省年平均风速,但项目概算利用小时数较保守(项目概算年等效满负荷小时数仅为2483小时,较云南省2018~2022年风电利用小时数均数低179小时);2)我们测算云南省市场化交易电量2023年全年售方平均成交电价0.245元/千瓦时(同比+0.0225元/千瓦时),在云南省电量供需偏紧及政策力促省内新能源装机发展的背景下,预计公司风电市场化交易电价仍有上行空间;3)公司募投风电项目概算单位投资成本区间为6300~6800元/千瓦,伴随风机单位装机成本持续降低及融资成本下行,公司风电项目实际建造成本有望低于概算值(2023年11月风电市场单位投资成本约为4500~5200元/千瓦)。

催化剂:核准及在建新能源项目加速落地,投产项目财务表现较佳。

风险提示:用电需求不及预期,云南省上网电价不及预期,盐硝业务经营不及预期,资产收购进度及方案不及预期等。

(来源:慧博投研)

免责声明:本文内容与数据仅供参考,不构成投资建议,使用前请核实。据此操作,风险自担。

(编辑 曾健辉)

 

如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。
未经《每日经济新闻》报社授权,严禁转载或镜像,违者必究。

读者热线:4008890008

特别提醒:如果我们使用了您的图片,请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站,可联系我们要求撤下您的作品。

欢迎关注每日经济新闻APP

每经经济新闻官方APP

0

0