每日经济新闻 2024-01-01 11:14:22
每经AI快讯,中国银河01月01日发布研报称:给予石油化工推荐(维持)评级。
12月油价重心延续回落:供给端,一方面,24Q1OPEC+部分成员国计划自愿减产万桶/日,沙特和俄罗斯的减产计划是此前额外自愿减产的延期而非新增减产,实际新增减产69.3万桶/日。若考虑部分成员国2024年产量配额上升,预计24Q1OPEC+实际产量仅下降约50万桶/日。另一方面,红海地区紧张局势引发市场对石油供应中断、运输成本增加的担忧。需求端,短期来看,汽油需求走弱,成品油季节性累库,原油消费步入淡季;中长期来看,12月13日美联储宣布维持当前5.25%-5.50%的联邦基金利率目标区间不变,高利率环境下欧美远期经济增速预计承压,或对油价产生压制。库存端,截至12月22日当周,美国商业原油库存量43657万桶,环比下降711万桶。我们认为,短期正值原油消费淡季,但红海地区局势导致供给端不确定性较大,供需博弈下预计油价重心中高位震荡,Brent原油价格区间参考75-85美元/桶。截至12月28日,Brent和WTI月均价分别为77.34、72.17美元/桶,环比跌幅分别为5.72%、6.68%。
1-11月我国原油需求显著回升,同比增长9.2%:1-11月,我国加工原油6.76亿吨,同比增长10.1%;原油产量1.91亿吨,同比增长1.9%;原油进口5.16亿吨,同比增长12.0%;原油表观消费量7.06亿吨,同比增长9.2%;对外依存度72.9%,维持高位。
1-11月我国天然气需求稳步回升,同比增长7.2%:1-11月,我国天然气表观消费量3532亿方,同比增长7.2%;产量2096亿方,同比增长6.2%;进口天然气1493亿方,同比增长8.5%;对外依存度40.7%。
1-11月我国成品油需求大幅增长,同比增长15.8%:1-11月,我国成品油产量3.93亿吨,同比增加18.2%;成品油出口3902万吨,同比增加39.5%。其中,11月我国汽油、柴油出口利润仍存,尤其是汽油出口利润环比上涨明显,带动汽油出口环比增长15.6%。成品油表观消费量3.54亿吨,同比增长15.8%。其中,汽油、煤油、柴油表观消费量分别同比增长11.2%、69.0%、13.2%。
投资建议:年初至今,石油化工行业收益率-0.6%,表现优于整个市场,较沪深300指数高11.2个百分点;排在109个二级子行业的第41位。截至12月28日,石油化工板块整体估值(PE(TTM))为19.6x。预计油价重心将在中高位运行,建议关注内需修复下的周期弹性以及实施规模扩张的龙头企业。推荐宝丰能源(600989.SH)、卫星化学(002648.SZ)、广汇能源(600256.SH)等。
风险提示:油价大幅上涨的风险,下游需求不及预期的风险,主营产品景气度下降的风险,项目达产不及预期的风险等。
每经头条(nbdtoutiao)——一城唱响,票房数亿!演出商扎堆抢占2024年“行走的GDP”
(记者 蔡鼎)
免责声明:本文内容与数据仅供参考,不构成投资建议,使用前请核实。据此操作,风险自担。
如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。
未经《每日经济新闻》报社授权,严禁转载或镜像,违者必究。
读者热线:4008890008
特别提醒:如果我们使用了您的图片,请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站,可联系我们要求撤下您的作品。
欢迎关注每日经济新闻APP