谱尼测试：传统板块承压，并购整合再下一城（华泰证券研报）

每经AI快讯，2023年12月22日，华泰证券发布研报点评谱尼测试（300887）。

预计2023年全年业绩承压，但看好2024年业绩表现

外部环境扰动下，3Q23公司业绩阶段性承压，4Q为检测需求传统旺季，但公司业务发展的不利因素影响仍在。我们将公司23-25年归母净利预测调整至2.81/3.66/4.65亿元（前值3.02/4.21/5.55亿元），EPS 0.52/0.67/0.85元，调整主要基于：1）生命科学与健康环保收入增速23年下调、24年上调，考虑到食品与环境需求变化；2）毛利率下调，考虑到食品与环境检测业务竞争加剧。估值切换至24年，可比公司24年Wind一致预期PE均值为25x，给予公司24年25xPE，目标价16.75元（前值18.15元基于23年33xPE），维持“增持”评级。

新能源实验室落成揭牌，并购整合再下一城

2023年11月27日，公司上海新能源三电实验室正式落成揭牌，该实验室集EMC、ELV、VOC、可靠性等多个检测项目于一体，长期承担市场监管局委托的汽车零部件产品质量抽检任务，并与多家大型汽车整车企业建立合作关系，提升了公司在新能源相关领域的检测能力与研发水平。4Q23公司完成对鼎盛鑫检测的控股权收购，深化了公司在电梯等特种设备检测领域的重要战略布局，为未来承接在建工程大型机械设备检验检测、巡检业务等服务提供了强大支撑。

非常态事件冲击影响仍在，实验室产能持续释放

3Q23公司业绩阶段性承压，但我们认为部分扰动因素不具备可持续性，影响将逐步消散。三季度公司就核酸业务分别计提0.18/0.10亿元信用减值损失/资产处置损失，对利润及现金流表现造成不利影响，相关计提仍有不确定性。另一方面，公司新布局的汽车与军工检测业务，有望受益于新投产实验室的产能持续爬坡，助力公司业绩重回增长轨道。

风险提示：品牌和公信力受不利影响；市场竞争加剧；新业务拓展不及预期。

(来源：慧博投研)

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(编辑 赵桥)