2名股东捆绑出售国都证券股份，同方创投这笔浮亏的投资，能否靠“接盘侠”实现逆袭？

每经记者 陈晨    每经编辑 彭水萍

北京产权交易所信息显示，12月20日，同方创新投资（深圳）有限公司（以下简称同方创投）、嘉融投资有限公司（以下简称嘉融投资）分别挂牌出售持有的国都证券5.95%股份、1.46%股份，二者分别对应的挂牌价格约为9.11亿元、2.24亿元。 

值得注意的是，根据公告要求，二者是捆绑转让。另外，同方创投拟转让的股份中，有0.99%已完成过户登记，但未完成核准程序，故所持该部分股份仅享有分红权，不享有表决权，表决权仍按照4.96%计算。

12月8日，浙商证券公告表示，拟受让重庆信托等5家转让方持有的国都证券合计约19.15%股份，而这5家转让方并不包括前述挂牌转让的2家公司。

2名股东高溢价出售国都证券股权

挂牌资料显示，同方创投本次拟出售持有的国都证券3.47亿股，占总股本5.9517%，转让底价为9.11亿元；嘉融投资本次拟出售持有的国都证券0.85亿股，占总股本1.4642%，转让底价为2.24亿元。从挂牌底价推算，二者挂牌底价对应的单价均约为2.63元/股。 

显然，这样的价格存在高溢价。据2023年半年报披露，国都证券每股净资产为1.79元/股，即使是今日（12月21日）收盘价也仅为1.47元/股。也就是说，此次出售单价相较每股净资产溢价47%，相较今日收盘价溢价79%。 

另外，记者还注意到，虽然此次二者是分开挂牌出售，但实际为捆绑转让。根据挂牌公告显示，意向受让方在受让同方创投持有的国都证券5.9517%股份时，应一并受让嘉融投资挂牌转让的国都证券1.4642%股份，反之亦然。如形成竞价，竞价起始价为两个项目挂牌价之和，溢价部分按照两个项目转让底价之比进行分配。至于捆绑转让原因，这或许与二者存在股权关系有关。据查询，同方创投持有嘉融投资50%的股份。 

不过，需要强调的是，同方创投拟转让的股权中，有0.99%已完成过户登记，但未完成核准程序，故所持该部分股份仅享有分红权，不享有表决权（表决权仍按照4.96%计算）。 

同方创投最初投资金额已大幅缩水

《每日经济新闻》记者注意到，其实早在今年10月末，同方创投就已经决定清仓出售国都证券股份。挂牌资料显示，中核集团早在今年10月30日就已形成董事会决议，批准同方创投此次产权转让行为。记者了解到，同方创投是上市公司同方股份的全资子公司，而同方股份的间接控股股东即为中核集团。 

同方股份于12月8日发布消息称，为了加快落实国资委高质量发展的战略要求，为进一步聚焦主业，收回非主业投资并合理配置资源，同意公司全资子公司同方创投通过产权交易所公开挂牌方式转让同方创投持有的国都证券5.9517%股权。本次交易完成后，公司将不再通过同方创投持有国都证券的股份。本次交易已履行中核集团审批和评估报告备案程序。 

同方股份在公告中进一步称，首次挂牌价格不低于经备案后的评估价值，即同方创投所持国都证券股权比例为5.9517%，对应评估价值为8.93亿元。记者看到，此次挂牌价为9.11亿元，比评估价高约1785万元。

另外，同方股份2023年半年报显示，对国都证券的最初投资成本约为8.07亿元，但随着公允价值变动损益的变化，截至2023年上半年末，这笔投资的期末账面价值仅为4.61亿元，浮亏约43%。因此，如果此次按照9.11亿元成功出售，不仅会使得同方创投这笔浮亏的投资回本，而且还能再赚约1亿元。

此前浙商证券已有意收购国都证券超19%股权 

实际上，不仅仅是此次的2名股东拟出售国都证券股权，还有5名股东也将清仓出售。12月8日，浙商证券发布公告表示，公司拟以现金方式受让重庆国际信托股份有限公司、天津重信科技发展有限公司、重庆嘉鸿盛鑫商贸有限公司、深圳市远为投资有限公司、深圳中峻投资有限公司分别持有的国都证券5.282%、4.717%、3.7736%、3.3089%、2.0639%股份，合计比例达19.1454%。如果顺利完成，浙商证券或将成为国都证券第一大股东。

回顾发现，在今年上半年错失民生证券后，浙商证券外延扩张意愿未改，将目标瞄准了国都证券。对于收购目的，浙商证券表示，本次交易框架协议的签订符合公司战略规划，有利于公司优化资源配置，加强资源整合，发挥公司现有业务优势与国都证券业务协同效应，提升公司的竞争力。

虽然本次交易尚处于初步筹划阶段，交易方案仍需进一步论证和协商，交易存在不确定性，但此举已被业内认为是拉开了券业并购的大幕。华西证券研报表示，在证券行业培育龙头，和国资企业聚焦主业的背景下，预计行业并购重组将持续推进。

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