老郑说汇｜美联储忽然释“鸽” 美元大跌

每经记者 郑步春    每经编辑 王可然    

美联储利率会议宣布维持利率不变，符合预期；利率点阵图提示明年可能降息75基点。在美联储利率会议结果出台前，市场对美联储明年降息的预期其实是有些弱化的，故消息明朗后美元大跌。

本周美元承压

本周美元大跌，下跌主要集中在本周三。截至北京时间周四（12月14日）17时左右，美元指数暂报102.75点，本周迄今暂累计下跌1.19%。

美国当地时间周三下午（北京时间周四凌晨），美联储利率会议结束，其宣布维持利率不变，符合预期。美联储政策声明表示，过去一年通胀“有所缓解”，并且正式下调2024年通胀预测，从2.6%下调至2.4%。美联储利率点阵图显示多数委员预测明年将降息3次，共降息75个基点。

消息明朗后，美元当即跳水，美债收益率暴降。此前市场也预期明年美联储会降息，但美联储委员们从来不承认这点，讨论降息似乎成了某种“禁忌”。就在两周之前，美联储主席鲍威尔还表示“讨论降息依然不成熟”。因此，这次利率会议算是正式打破了这个禁忌，且明显有些出人意料，这种情况下美元自然就没理由不跌了。

近期美国公布的经济指标好坏不一，提供的利率走向线索不多。本周二美国公布的美国11月CPI大致符合预期，周三公布的11月PPI略低于预期。此外，上周公布的11月非农就业数据全线优于预期。

简单说，美国现在的情况是劳动力市场较好，但物价已有所降低，当然降幅还未能令美联储满意。

综合上述基本面情况来看，似乎并不支持美联储更倾向于“鸽派”，故“鸽派”的议息结果就显得有些出人意料了，这种情况下美元所承受压力便得到放大。

英镑被动反弹

美元指数大跌造成了绝大多数非美币种反弹，这也包括英镑。

周四同上时间，英镑暂报1.2640美元，本周迄今暂累计升值0.73%，升幅明显弱于美元指数的跌幅，这一般暗示英镑仅属于被动上涨，或者说英镑自身动能有限。

本周三公布的英国10月GDP环比下降0.3%，弱于预期的持平，也弱于9月的环比增长0.2%。该数据令人失望，再度引发了人们对英国经济可能步向衰退的担忧。　

本周二公布的英国就业类指标显示失业率持平，但薪资增速不及预期。更早数据显示，英国10月通胀率跌至4.6%，虽然绝对值并不低，但这是英国两年来最低的通胀率。

市场对英国央行明年降息的预期也较重，所预期的降息力度与美联储也差不太多，因此英镑未来大体上仍可维持震荡偏平衡格局，除非经济基本面另有重大变化。