11月小盘指数走势较强 量化多头产品业绩表现回暖

每经记者 彭水萍    每经编辑 叶 峰    

11月，A股震荡，而小盘指数走势较强，大盘指数尤其沪深300则延续调整。在此背景下，无论是公募量化还是私募量化多头产品，均较10月出现明显回暖，但不同风格和细分策略的产品也出现业绩分化。

随着小盘主题风格的活跃，11月公募量化终于迎来久违的整体业绩回暖，当月正收益产品占比超55%，超九成产品跑赢沪深300指数。不过，相比数字经济等题材的“喜大普奔”，新能源光伏赛道的产品则进一步跌入深渊，此类产品不仅11月刷屏“黑榜”，多只产品今年以来的累计跌幅更是超过30%，甚至首现跌超40%的量化产品。

数据来源：记者整理视觉中国图杨靖制图

私募量化多头产品方面，中证1000指增产品持续逞强，11月正收益产品占比高达98%，今年以来赚钱的产品也超94%，平均收益率甚至超10%，在所有量化多头细分策略中傲视群雄。

公募量化中超五成收红

据同花顺iFind（金融数据终端）数据统计，在444只有净值披露的公募量化产品（多份额产品仅以A份额参与统计）中，11月实现正收益的产品达246只，占比为55.41%；超额表现方面，跑赢沪深300指数的产品高达400只，占比超九成；跑赢中证500和中证1000的产品分别为222只和106只，占比分别为50%和23.87%。

从头部产品来看，公募量化11月业绩“红榜”TOP10整体收益率水平相较10月有大幅提升，业绩回暖明显。具体产品方面，银华海外数字经济量化选股混合发起式(QDII)A以8.48%的月度收益拿下冠军；申万菱信智能生活量化选股混合型发起式A、长城量化小盘股票A和德邦量化优选股票(LOF)A均涨超6%，分列第2-4位。从策略表现来看，前5名产品均是量化选股策略，显现出部分细分板块在11月的超强超额表现。风格方面，11月行情以小盘主题为主，数字经济、智能生活、医药类主题表现较好。

年底，基金业绩排名战打响，谁能在逆势中笑到最后？截至11月30日，公募量化今年以来的头部阵营竞争非常激烈，前五名收益不相上下，均在14%左右。东方量化成长灵活配置混合A以14.76%的收益暂列榜首，国金量化多因子A、长城量化小盘股票A等4只产品紧跟其后，前11月的“红榜”TOP10产品恰好均涨超10%，因此这些头部产品最后一个月的表现至关重要，公募量化冠军最终花落谁家值得关注。

业绩“黑榜”方面，公募量化也同步显现回暖迹象，整体跌幅相比10月有明显收敛，跌幅集中在3%~6%区间。不过，11月排名靠后的产品有点“屋漏偏逢连夜雨”的意境，其中，天弘中证新能源指数增强A以6.29%的跌幅领跌11月，今年以来跌幅也高达34.38%；10月大跌超7%后，东吴安享量化混合A在11月再跌6.24%，今年以来跌幅更是达到40.27%，成为今年公募量化中唯一跌超40%的产品。

私募量化多头表现更稳

私募排排网最新数据显示，截至12月1日，在有业绩展示的2532只私募量化多头产品中，近一个月实现正收益的产品有2108只，占比达83.25%。其中，中证500指增和中证1000指增细分策略正收益产品占比分别超95%和98%，显现出超强的“赚钱效应”；相比之下，沪深300指增细分策略仅32%产品赚钱，因沪深300指数11月跌幅达2.14%。

超额表现方面，11月有2242只私募量化多头产品取得正超额收益，占比88.55%；从细分策略来看，沪深300指增、中证500指增、中证1000指增和量化选股策略的正超额占比分别为82.44%、89.53%、88.95%和88%，超额表现均保持相对平衡的较高水准。

具体产品方面，在百亿级规模量化私募旗下量化多头策略产品中，黑翼资产旗下“黑翼风行2号”以9.34%的月度收益领跑，这只跟踪中证500的指增产品月度超额达9个百分点；九坤投资旗下两只中证1000指增产品11月均涨超7.8%，分列第二位和第三位；此外，11月排名第四至十位的百亿量化私募旗下产品，月度收益率密集分布在6.79%~7.82%区间，整体相较10月更加稳健。

细分策略方面，中证1000指增产品在TOP10中占据7席，此外还有2只量化选股产品和1只中证500指增产品，这背后或与中证1000指数11月逆势大涨1.86%密切相关。

今年以来，尽管A股持续震荡调整，但相比公募量化及主观产品，私募量化多头产品整体一直表现得更加稳健。据私募排排网统计数据，截至12月1日，有业绩展示的2063只私募量化多头产品今年以来平均收益率达5.51%，其中取得正收益的产品有1469只，占比71.21%；从细分策略来看，236只中证1000指增产品今年以来平均收益达10.97%，正收益产品占比也高达94.49%，在所有量化多头细分策略中“傲视群雄”，沪深300指增、中证500指增和量化选股策略的正收益产品占比分别为30.36%、84.46%和64.2%。

超额表现方面，今年以来表现最好的私募量化多头细分策略则是量化选股，平均超额收益达15.74%，而中证1000指增产品平均超额收益为13.84%，沪深300指增和中证500指增的平均超额收益分别为8.62%和11.1%。正超额产品占比方面，中证500指增和中证1000指增细分策略分别超94%和96%，整体超额表现相当优异。

封面图片来源：数据来源：记者整理视觉中国图杨靖制图