公司快评｜控股股东拟卖股偿债，傲农生物能否熬过寒冬？

每经评论员 毕陆名

近日，傲农生物（SH603363；股价7.95元；总市值69.25亿元）控股股东拟卖股偿债，引发资本市场关注。据悉，该公司控股股东傲农投资将其持有的5.23%股份（4559万股）转让给天添权赢私募证券投资基金，转让价格为8元/股，转让总价款约为3.65亿元。对此，傲农生物表示，这一举动既是为了引进看好公司未来发展的投资者、优化股权结构，也是为了降低股东负债率，降低债务风险。

很显然，傲农生物控股股东拟卖股还债的背后，折射出的是公司自身的资金困境。截至三季度末，傲农生物资产负债率高达89.41%，创下历史新高，其中短期借款约为40.51亿元、流动负债约为115.5亿元，而账上货币资金却仅有不足3亿元。这样的资产负债结构，让人不禁担忧公司的偿债能力和现金流安全。

傲农生物的资金压力，与其所处的行业环境密不可分。今年以来，受非洲猪瘟、饲料价格上涨等因素的影响，生猪养殖行业面临全行业周期底部，生猪价格持续低迷，养殖成本不断攀升，养殖利润大幅缩水。今年前三季度，傲农生物进一步增亏。数据显示，傲农生物前三季度的营收和净利润也同比下滑，分别为151.8亿元和-12.9亿元。傲农生物给出的解释是，生猪价格总体处于低位，生猪出栏量对比去年同期增加，养殖业务亏损所致。

在这样的行业严冬下，傲农生物的生存之道在哪里？

笔者认为，傲农生物可能需要改变目前的生产组织形式和商业模式，探索防疫控制能力更强的自繁自养模式，提高产业链上下游垂直整合的程度，增强自身产业链的稳定性来降低公司运营风险。同时，公司也需要加大科技创新的投入，利用数字化、智能化等手段提升养殖效率和品质，增强市场竞争力和抗风险能力。

傲农生物控股股东卖股还债，或许是一次危机，也是一次机遇。只有在寒冬中坚持不懈地改革创新，才能在春天到来时迎来新的生机和希望。