操盘必读：互换合约显示，美联储到2024年5月份降息25个基点的可能性达到100%；拼多多市值一度超阿里

每经记者 杨建    每经编辑 彭水萍    

（一）重要市场新闻

1、美股三大指数收盘涨跌不一，热门科技股多数下跌，Meta跌超2%，谷歌、特斯拉跌超1%。道达尔、雪佛龙、埃克森美孚跌超1%。中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.29%，哔哩哔哩跌超11%，理想汽车跌超5%，小鹏汽车跌超4%，阿里巴巴、京东跌超2%，百度跌超1%，拼多多盘中一度涨超4%，市值超越阿里巴巴，最终拼多多收涨近2%，最新市值1883亿美元，阿里巴巴市值1902亿美元。

2、欧股收盘多数上涨，德国DAX指数涨1.1%，英国富时100指数跌0.42%，法国CAC40指数涨0.24%，欧洲斯托克50指数涨0.52%。WTI 1月原油期货结算价收涨1.9%，报77.86美元/桶；布伦特1月原油期货结算价收涨1.7%，报83.10美元/桶。互换合约显示，美联储到2024年5月份降息25个基点的可能性达到100%。

（二）宏观新闻

1、11月29日，据恒生指数公司网站，恒生指数公司将北交所上市证券纳入相关指数选股范畴。日前，易方达北证50指数基金公告，因达到5亿份的规模限制，将于11月29日起暂停该基金的申购、转换转入及定期定额投资业务。而截至今年9月30日，该基金的总份额为2.8亿份。这也意味着，近两个月，该基金的份额增长超过80%。与此同时，多只北证50指数基金在最近两个月规模都大幅增长，且不少基金规模增长超过了100%。

（三）机构观点

国盛证券：存量资金博弈格局 量能仍是关键因素

1、技术面
沪指目前依然维持震荡格局，但重心有所下移，若短期市场成交量持续萎靡，指数或再度下探寻找支撑。

2、资金方面
周二，央行进行4150亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平。因当日有3190亿元7天期逆回购到期，实现净投放960亿元。由于本周共有21670亿元逆回购到期，外加到了月末的时间节点，央行有望加大力度呵护资金面平稳跨月，在保证流动性相对充裕的前提下，资金面或延续紧平衡态势，资金利率大幅回落概率偏低。

3、资讯方面
11月28日，在中国香港金融管理局-国际清算银行高级别会议上，中国人民银行行长表示，对于房地产，当前确实遇到了一些波动，但不仅仅是中国，很多国家也遇到了同样的问题。在长期看来，房地产市场的调整对于中国经济增长和可持续发展是有益的，但短期内也应当防止溢出性风险。对此，我们采取了一系列措施，已逐渐起到了效果，目前已经能够看到一些积极发展的迹象。中国的房地产业正在寻求新的平衡”。标普的一份报告显示，中国房地产市场的情绪和价格都开始呈现正常化的趋势，预计房地产市场已经见底。地产债务风险的平稳落地也是市场信心恢复的关键因素之一。

4、操作策略
近期市场资金的目光被北交所吸引，北证50指数一周涨超20%的魅力让短线资金趋之若鹜。但随着北交所监管趋严，无序炒作被管控，短期北交所的博弈或有降温，资金兑现期不宜轻易追高。目前市场属于存量资金博弈格局，北交所的吸金会对主板市场带来负面影响，随着北交所的调整，资金又会部分回流主板，但成交量不足的前提下，市场也仅能维持弱势震荡，热点强度和赚钱效应都会大打折扣。

策略上看，成交量是目前市场强弱分化的关键因素，只有温和放量的市场才能带来良性循环。若短期市场成交量维持低迷，赚钱效应的缺失会引发市场的调整，指数或再度向下寻找支撑，操作上需做好高低切换和减仓兑现。方向上，“智能汽车”是目前资金关注的重点，可围绕自动驾驶、智能座舱、汽车芯片等概念板块做趋势布局。

（四）行业掘金

1、11月29日，天风国际证券分析师郭明镇发文称，玻塑混合镜头在获得苹果与华为采用后将成为镜头产业的新关键趋势，其他品牌高阶机型未来可能会跟进。华为将采用的1G6P镜头在打样阶段的单价约12美元，受益于良率改善，量产后降至6美元一7美元。玻塑混合镜头采用模造玻璃，而非效能较差的晶圆级玻璃。光学镜头的几种材质中，塑料镜片具有重量轻、体积小、可塑性强、量产能力高等特点;玻璃镜片透光率高、耐热性好，但对模造技术、镀膜工艺、精密加工等方面具有较高的要求，量产能力低。玻塑混合镜头结合了两者的特点，具备小型轻量化的优势，并良好地平衡了光学性能及规模量产能力，应用范围较上述镜头更为广泛。概念股包括阿科力，中润光学，联合光电等。

2、11月28日华为申请的“投影装置、车灯及交通工具”专利获授权。该申请提供了一种投影装置，可应用于车灯、投影仪、抬头显示装置等设备中，起到投影或照明作用。AITO旗舰SUV车型问界M9就搭载了华为百万像素智慧大灯，其功能和此次申请的专利有些相似之处。汽车智能化电动化背景下，车灯作为视觉件有望成为车辆数据流输出端的核心载体，实现从“照明”到“表达”的功能升级。智能大灯提升行车安全性的同时有望打开行业第二成长空间。2024年矩阵LED+ADB+DLP合计规模为198亿元，2027年望快速增长至510亿元，2024-2027年复合增速达37%。随着问界M9等新车型的推出及车灯投影装置等新技术的逐步商用，市场前景望打开。概念股包括光峰科技，星宇股份等。

3、据媒体报道，字节在海外上线了一款名为“ChitChop”的大模型产品，开发运营公司是POLIGON，字节旗下海外社交产品Helo同样有由该公司运营，目前已上线独立APP和网页版。据悉，ChitChop是一个人工智能助理工具，可以为用户提供多达200+的智能机器人服务，通过提供创造性灵感、提高工作效率等方式来服务用户的工作和生活。值得注意的是，这款产品与抖音集团旗下AI产品“小悟空”类似，都是基于云雀大语言模型创建的AI工具合集。据大模型之家测算，预计2023年全球人工智能大模型市场规模将达到210亿美元。借助TikTok的宣传，ChitChop或将在海外AI市场有所突破。概念股包括省广集团，久其软件等。