中国银河给予计算机行业推荐评级：英伟达披露季报，数据中心业务增速超预期

每经AI快讯，中国银河11月23日发布研报称：给予计算机行业推荐（维持）评级。

股指动态：美股、中概股、港股全线上扬。标普 500 指数上涨 2.24%，纳斯达克综合指数上涨 2.37%，TAMAMA 科技指数上涨 1.83%；费城半导体指数上涨 4.37%；纳斯达克中国金龙指数上涨 2.81%；恒生科技指数上涨 2.25%。

美股科技：热门科技股均上涨。据统计，相比 11 月 10 日收盘价，17 日盘后，苹果合计上涨 1.77%，英伟达上涨 1.99%，特斯拉上涨 9.15%，谷歌上涨 2.05%，亚马逊上涨 1.13%，META 上涨 1.91%，微软上涨 0.25%，ARM 上涨 5.20%，英特尔上涨 12.74%，高通上涨 4.23%，AMD 上涨 1.71%。

10 年期国债及汇率：本周，美国 10 年期国债利率由 4.61%下降至 4.44%，累计下降 17bps；中国 10 年期国债利率由 2.64%上涨至 2.65%，累计上浮 0.80bps。11 月 17 日，美元兑人民币中间价报 7.17；较 11 月 10 日价 7.18，累计调升 43个基点。

核心观点

11 月 22 日，英伟达披露 2023 年第三季度业绩报告，AI 带动 GPU 需求激增，数据中心营收同比增幅达 297%，增速大幅提升；各细分业务均增长，实现多点开花；公司给出的业绩指引显示，下季度预计保持增长态势。我们认为，公司当季预付款项相比上季度虽略有下降，但其整体水平仍处高位，公司对未来两年芯片产能及公司产品景气度持积极态度。此外，中国大陆营收环比增速显著高于美国地区，前者体量暂未及后者；从芯片行业下游的 AI 服务器需求来看，中国大陆 AI 服务器需求处于高增长阶段，但整体需求量较美国仍相对滞后，市场规模的广度及深度待拓展。伴随智能终端渗透率的不断提升，以及互联网企业资本开支（CAPEX）的持续加大，公司数据中心及其他业务线有望保持增长态势。

风险提示：AI技术研发不及预期风险；巨头竞争加剧风险；法律监管风险；供应链风险；消费需求不及预期风险。

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(记者 蔡鼎)

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