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中国公司治理50人论坛学术委员会执行主任兼秘书长高明华:公司治理的核心是契约和合规

每日经济新闻 2023-11-16 21:41:15

◎中国公司治理50人论坛学术委员会执行主任兼秘书长高明华在以“合规治理 全新起航”为主题的“青花郎2023第七届中国上市公司董秘年会”上表示,公司治理的核心是契约和合规。没有规则就谈不上契约,所以契约是以规则作为前提的,尤其是以法律规则作为前提。如果没有法律规则,契约就不会得到执行。

每经记者 黄宗彦    每经编辑 杨夏    

11月16日,由每日经济新闻主办的“2023第十二届中国上市公司高峰论坛”系列活动在四川泸州郎酒庄园拉开帷幕。以“合规治理 全新起航”为主题的“青花郎2023第七届中国上市公司董秘年会”率先登场,于当日下午隆重举行。

年会上,中国公司治理50人论坛学术委员会执行主任兼秘书长,北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任、教授(二级)、博导高明华在题为“公司治理合规与上市公司高质量发展”的主旨演讲中表示,公司治理的核心是契约和合规。没有规则就谈不上契约,所以契约是以规则作为前提的,尤其是以法律规则作为前提。如果没有法律规则,契约就不会得到执行。

中国公司治理50人论坛学术委员会执行主任兼秘书长高明华

同时,高明华指出,为什么ESG(环境、社会、治理)现在受到全世界的广泛重视,因为其中的“G”直接关系到决策是否具有科学性,并且它决定着社会责任和环境保护。

在他看来,公司治理在广义范畴涉及的利益相关方不仅仅是股东,还包括内部的员工,外部的债权人、客户、供应商以及周边的社区居民等,他们的权益都需要得到保护。

公司治理的核心是契约与合规

近年来,我国在完善资本市场法律体系以及提高上市公司合规能力建设方面,出台了一连串的法律法规和政策性的指导意见。

在2020年10月国务院发布的《关于进一步提高上市公司质量的意见》中,第一条就是公司治理,其他各条也都涉及公司治理;正在修订中的《公司法》,核心内容也是公司治理,例如赋予董事会监督权;可以不设监事会;股东临时提案权门槛的降低等;再比如2023年9月4日开始实施的《上市公司独立董事管理办法》,也对公司治理机制完善提出了更高要求。

高明华在主旨演讲中表示,公司治理的核心是契约与合规,没有规则就谈不上契约,所以契约是以规则作为前提的,尤其是以法律规则作为前提的。没有法律规则,契约就不会得到执行。

他强调说,合规包括两个方面,第一,要有完善的规则,尤其是法律体系,否则合规就无从谈起。第二,执法要有效,没有有效的执法,规则就是摆设。我国的规则体系这些年确实在进步,但还有一些问题需要解决。

如果企业身处一个法律比较稳定,而且比较完善的环境下,那么企业家对自己的行为是有预期的,他很清楚违法违规行为将要承担什么法律后果。这样,就倒逼他在做决策时,需要先做出充分的论证,违法或者违规的概率就比较低。

高明华表示,如果没有相应的稳定的法律制度,不管是企业家还是投资者,都很难有合理的预期。比如对于投资者来说,如果利益受到损害时,他们知道如何维权、索赔多少、需要花费多少维权成本,维权成功率过高,都有合理预期,他们就会容易做出判断,如何投资、投资多少,无疑这都需要稳定的、严谨的法律。我国近年在这方面不断强化,比如2020年开始实行的投资者集体诉讼制度。

ESG中“G”直接关系决策是否科学

谈及公司治理,就不得不提近年来在全球范围内备受推崇的ESG理念。

高明华认为,ESG为什么受到重视,因为其中的“G”直接关系着决策是否具有科学性。

他进一步表示,这个词应该反过来说,叫GSE。ESG其实就是上个世纪90年代以来被广泛认同的广义公司治理。在ESG中,G又变回狭义公司治理了。

在广义公司治理中,股东是价值创造的重要力量,但不是唯一的力量。除了股东之外,还有很多的利益相关者,包括内部的员工,外部的债权人、客户、供应商,以及周边的社区居民等,他们的权益都需要得到有效保护。

此外,社会责任也需要合规,比如依法纳税等。即使是公司自愿的社会责任,如公益捐赠,也必须通过董事会决策(属于授权范围内的除外),甚至还要通过股东大会讨论通过,否则就是不合规的。环境保护也涉及到合规的问题,比如公司经营活动中有环境污染,就会受到相关部门的处罚。所以说,E、S、G三个方面都要合规,它们直接关系到企业的可持续和高质量发展。

在高明华看来,ESG其实是从公司治理延伸出来的。ESG概念于2004年才出现,但公司治理这个词是上个世纪70年代末就已被提出,而其实践则有上百年。而且,广义的公司治理已经包括了社会责任,而社会责任则又包括环境保护。在ESG中,G回归狭义的公司治理,但却是最核心的范畴G,因为公司治理是依赖规则来维系的。

值得一提的是,中国上市公司不仅要“合”国内的“规”,如果涉及海外业务,还必须“合”业务或公司所在国家的“规”,还要“合”国际的“规”。

高明华特别提到《G20/OECD公司治理原则》(《二十国集团/经合组织公司治理原则》),这是一项国际公司治理规则。包括中国在内的G20和OECD国家共同签署了这个《原则》。这是公司治理的国际共同语言或共同的价值观,如果不尊重这个《原则》,就会被认为没有契约精神,在国际经贸关系中就会处于不利地位。

(文中图片来源:每经记者 张建 摄)

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