京东Q3净利超预期，许冉“挑担”兼任京东零售CEO，刘强东在下一盘什么棋？

每经记者 王郁彪    每经编辑 刘雪梅    

电商传统淡季，京东交了份还算不错的Q3答卷。

11月15日，京东集团（HK09618，股价105.9港元，市值3367.27亿港元）发布2023年第三季度财报。数据显示，京东总收入达2477亿元（人民币，下同），2022年同期则为2435亿元，同比增长1.7%。

营收增速放缓，但京东在Q3净利方面超市场预期。数据显示，京东Q3归母净利润为79亿元，去年同期为60亿元。此外，经营利润同比增长6.6%至93亿元。京东集团CEO许冉也在随后的财报电话会上透露，京东三季度GMV处于高个位数增长。

京东三季度分板块收入 图片来源：财报截图

《每日经济新闻》记者注意到，此前市场已对京东三季度业绩做出了“稍显信心不足”的表现，或受三季报净利的超预期增长影响，截至11月15日港股收盘，京东集团收涨6.38%，总市值3320.68亿港元，11月14日美股盘前涨近4%。

当日，京东公告称，许冉将兼任京东零售CEO，立即生效。京东零售原CEO辛利军将在公司另有他任。对于京东而言，2023年无疑是近几年来调整最多、力度最大的一年，年末将至，辛利军的调任或许意味着这段调整期将告一段落。

刚刚过去的双11，一向儒雅温和的辛利军在台上言辞激烈，“听说有一个头部主播喊出了‘全网最低价’，凭什么在京东面前说（自己的价格）全网最低？”同时痛斥当下直播带货高佣金、高坑位费的现象，“现在是一万个工厂养一个主播”。

当时辛利军身穿京东采销红马甲登台演讲，而他新的任命将去向何方？这都将是短期内京东业务线条里的一个新悬念。

“商超品类仍是京东未来最重要驱动力”

分业务板块看京东三季度，京东商品收入增长仍未跳脱出阶段性承压的局面。数据显示，三季度，京东零售收入为2120.6亿元，与去年同期的2119.2亿元基本持平。

商品收入方面，京东第三季度商品收入1953.04亿元,同比减少0.9%，其中，电子产品与家用电器商品的收入增幅停滞，日用百货商品收入则为759亿元，同比下降2.3%。

财报电话会上，绝大多数分析师也将问题瞄准此项。许冉对此强调，零售业务是京东最核心、收入占比最高的业务，更是京东多元化业务的基础，接下来仍会推进零售以成本效率体验为核心的战略落地，同时推动其与其他业务板块间的协同。

“零售战略层面是集团高层共同制定，我平时会参与战略的推进和落地，未来在方向上不会有大的变化。”在品类维度上，许冉则认为，带电品类得益于长期积累的优势，以及用户渗透率等，三季度基本盘是非常稳固的。

而商超品类上，“今年的确经历了相对大的业务调整，包括我们整体的品类规划、仓网变革、精细化运营，以及一些渠道的调整，这些策略都在逐步落地。”她接着补充说，“商超品类增速比上半年是有改善的，明年预期将回到更加健康的增长势头上，长期来看，商超品类仍是京东最重要的增长驱动力。”

记者注意到，上季度日用百货商品收入同比下滑了8.6%，对比今年三季度2.3%，下滑幅度已经明显减小。

她也强调，京东的商超品类是在去年疫情管控下收益比较大的一个品类，所以有一个比较高的基数。

更为重要的是，电商大盘增速大幅放缓的整体趋势并没有变，加之京东今年重回低价战略，同时做出了一些运营上的调整，推动自营和三方平权等，一定程度上都会给收入造成压力。

但财报数字上，三季度京东营收净利都同比正增长，且GMV增速略高于行业均值，一定程度上也能看出低价策略等负面效果在被不断抵消。

服务收入占比首超20% “另一条腿日渐粗壮”

对比之下，三季度京东服务收入上涨明显，同比增长12.7%达到523.9亿元，其中物流及其他服务收入328.65亿元，贡献了19.3%的较高增长。此外，三季度京东服务收入达到524亿元，占整体收入的比例首次超过20%，达到21.2%。

京东物流也同时公布三季报。三季度，京东物流总收入为417亿元，同比增长16.5%。其中，外部客户收入达到298亿元，外部客户收入占比进一步提升至72%。其中，来自一体化供应链客户的收入达到196亿元，单客户平均收入同比增长22.7%。包含快递、快运等在内的其他客户收入同比增长25.7%，达到221亿元。

值得一提的是，京东物流三季度利润水平再创新高，经调整后净利润达到8.4亿元，同比增长89%，达到上市以来同期最好盈利水平。

许冉也在分析带电品类时强调，这是一个非常重服务的品类，包括线上线下零售及相应服务能力。

“因此对应之下，京东会继续提升供应链能力，提升京东家电的高性价比心智。特别是在服务上，后续则会在以旧换新、拆送装一体化等能力上进一步突破，来撬动额外的消费需求。”许冉表示。

京东物流内外部能力的增强，仍是支撑京东零售未来更大增长空间的前提和基础。很多结构都在调整，但这一点始终未改变。

在费用方面，第三季度，京东的履约开支较上个季度有所扩大。履约开支主要包括采购、仓储、配送、客户服务及支付处理开支，由2022年第三季度的144亿元增加6.1%至2023年第三季度的152亿元。2023年第三季度，履约开支占收入百分比为6.1%，去年同期为5.9%。

京东表示该部分支出增加主要与采用了更低的免邮门槛相关。《每日经济新闻》记者曾报道过，京东于8月官宣下调了包邮门槛，对普通用户而言从“满99元免邮”升级为“满59元免邮”。这也是京东直面市场竞争的一种回应。

618大促结束后，京东三季度大幅缩减营销开支至80亿元，而上个季度此数据为111亿元。人力资源支出方面，2023年第三季度和前九个月的人力资源总支出（包括公司的自有员工和外部人员）分别达到了259亿和763亿元。

平台生态方面，京东“春晓计划”在三季度再次升级20项扶持商家举措，带动新商家入驻数量增多，京东表示，三季度整体商家数量同比保持三位数增长。

面对后续的市场竞争，许冉认为，近段时间大家都在重视提升用户体验等方面，也都在讲低价，或者说重视自己精细化运营的能力，会让外界觉得市场竞争变激烈，但实际对于零售商来说，行业竞争永远存在，没有竞争可能就需要“反垄断”了。

“一方面，我们其实不太看对手做什么。零售仍将围绕成本、效率和体验三个元素展开，我们会一直沿着这条路走；另一方面，大家也看到了，我们并没有因为所谓的‘竞争’，利润率受到影响，我们也不会以牺牲公司利润率去开展市场竞争。”许冉说。

封面图片来源：每经记者 张建 摄