解读虎牙2023年Q3财报：用户规模环比增至8600万，Non-GAAP净利润达1.03亿元

虎牙公司（NYSE:HUYA）于北京时间2023年11月14日晚间（美国东部时间11月14日美国股市开盘前）公布了2023年第三季度财报。财报显示，该季度，虎牙公司总收入达到16.5亿元；非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，净利润为1.03亿元。同期，虎牙直播移动端MAU（月均活跃用户数）环比增长3.7%至8600万。

用户规模环比进一步扩张 盈利水平高于预期

财报发布后，虎牙公司代理联席CEO兼高级副总裁黄俊洪在分析师电话会议上表示：“2023年第三季度是虎牙公司的转型时期。受行业环境因素以及公司主动进行业务调整的影响，该季度，虎牙公司的总收入为16.5亿元；盈利水平高于此前预期，Non-GAAP净利润达到1.03亿元。在持续巩固用户基础的同时，虎牙开始在战略转型过程中取得一些进展。”

用户数据方面，随着平台的用户和主播投入更多时间于线下娱乐活动，尽管这在一定程度上对平台有所影响，但是受益于暑期多样化的电竞赛事和娱乐节目，2023年第三季度，虎牙直播移动端MAU达8600万，较第二季度的8290万增长3.7%，并和去年同期持平。同时，虎牙公司继续在营销和渠道推广上保持谨慎以降低开支。第三季度，虎牙直播移动端次月留存率继续保持在70%以上，体现出高用户黏性。

在此次季报分析师电话会中，虎牙公司代理联席CEO兼财务副总裁吴欣表示：“虎牙公司在第三季度的收入水平主要与市场环境，以及公司为战略转型和审慎运营而做出的业务调整有关。不过，毛利水平在本季度展现出一定韧性，在美国通用会计准则下毛利率达到13.9%，主要由于虎牙继续在内容成本，尤其是赛事版权和主播相关成本，以及带宽使用方面做出优化。第三季度的总运营费用同比下降20.7%，环比下降8.7%，体现了虎牙在持续进行组织内运营优化方面的成效。”

就虎牙公司股票回购计划的进展，吴欣表示：“今年八月中旬，虎牙公司宣布了一项在未来十二个月内回购至多价值1亿美元股票的计划。截至第三季度末，公司已回购了价值总计900万美元的虎牙股票，我们将继续执行股票回购计划，致力于提升股东价值。”

战略转型初显成效 推动商业化重点转向更多游戏相关服务

黄俊洪在分析师电话会中表示，“正如上个季度所言，我们将就商业化重点进行转型。基于虎牙在游戏直播业务方面的成果和经验积累，公司计划提供包括游戏分发、游戏道具销售以及游戏广告等在内的更多游戏相关服务，除了满足游戏用户在内容消费方面的需求，这将进一步契合他们在游戏相关方面更广泛的需求，从而获得这部分用户更高的商业价值。今年，虎牙公司的主要目标是搭建新业务所需的基础设施，以及促成与游戏工作室的合作。”

第三季度，虎牙公司在战略转型方面的工作主要围绕以下领域展开。在游戏发行业务方面，公司近期对虎牙直播APP上的“游戏中心”板块进行了升级。用户可以一站式地在游戏中心预约和下载新游戏，获得虎牙独家的游戏福利礼包，了解最新游戏资讯。虎牙还进一步丰富了游戏中心的游戏库，完善了产品的下载功能，并鼓励平台主播参与游戏推广活动。该季度，虎牙公司参与分发了新游《新天龙八部手游》，并在游戏中心和主播直播间页面进行推广。作为与游戏工作室在游戏发行方面的初期合作案例，虎牙的渠道流水在该游戏上线首日取得了不错的成绩。在持续优化游戏分发流程和功能的同时，虎牙公司还将与更多即将上线的游戏寻求合作。

在游戏道具销售业务方面，虎牙公司已经完成了游戏道具商城功能的开发，并将其添加到虎牙直播APP中。游戏道具商城不仅提供了直接购买的功能，还可以用于开展一些维持用户黏性的活动，例如用户签到和激励等。截至目前，虎牙已与《王者荣耀》《穿越火线》《新天龙八部手游》等八款游戏达成相关合作，开始进行小规模的虚拟道具销售。用户可以在观看主播直播的同时，在直播间直接通过小黄车下单购买。接下来，公司将进一步完善包括从虎牙平台购买下单、用户将虎牙账号和游戏账号绑定，以及用户在游戏中领取所购道具的全流程体验。

同时，虎牙也在探索围绕游戏道具销售的各种运营活动。例如，在九月份，虎牙平台的一位主播进行了一场新皮肤的首穿直播活动，在玩游戏的同时详细介绍了该皮肤的特性和效果。此次专场不仅吸引了主播粉丝的关注，也让游戏玩家在该款游戏皮肤正式上线前加深了产品了解。此外，在今年十月，虎牙通过与游戏厂商合作，为平台上该游戏的一位热门主播推出了定制皮肤套装，这款套装在该主播的限时独家发售中取得了超预期的销售成绩。随着此类活动受到关注，平台还将针对不同层级的主播采取相应的运营策略，提高他们参与游戏道具销售的意愿和能力。

在广告业务方面，虎牙公司近期对平台的广告位和广告类型进行了全面分析，并着手对业务进行调整提升。对于当前占主要比例的品牌广告，尤其在新游推广方面，虎牙将深化与广告商的合作。例如，虎牙与一家游戏厂商合作，通过组织主播参与跨平台活动，提高了其新游戏的品牌曝光度。同时，虎牙更加重视效果广告，特别是在当下颇受欢迎的小游戏的广告方面发力，并探索多种方式提高该类广告在虎牙平台上的表现。

探索AIGC技术在内容生产全链路的应用 不断优化内容呈现与用户体验

在致力于推进新商业方向的同时，平台内容生态体系的可持续发展对于虎牙公司未来的增长和成功仍然至关重要。虎牙公司致力于通过优质的主播内容和专业电竞内容，并结合AIGC等新技术，来巩固核心用户群体并维护健康的主播生态。

目前，虎牙公司正在积极探索AIGC技术在主播内容生产全链路的应用，期待以此提升内容产出质量和效率，并增强用户黏性。以AI助理为例，其基于虎牙自研的大语言模型（LLM）、自然语言处理（NLP）及数字人等技术在近期开发而成。它可以作为主播的陪播伴播助手，提供智能弹幕、粉丝互动、游戏分析、直播间小游戏等功能，活跃直播间气氛并提升直播间黏性。在AI助理语言风格方面，通过智能识别主播直播的语音和直播间弹幕信息，灌入公司自研的具备百亿参数的虎牙大语言模型，并学习主播的直播风格以及直播间个性化语料，AI助理可以自适应个性化模仿主播风格回复弹幕与粉丝、与观众对话，趣味感十足。在AI助理形象定制方面，通过运用2D、3D数字人和AIGC等技术，主播可以创造各种形态的数字分身，满足直播间不同场景下的个性化需求。在内容生产方面，AI助理可以结合游戏画面识别，以及AI推理等能力，提供游戏局势实时分析和讲解。此外，借助AI识别、智能剪辑和生成能力，主播可以快速生成直播或者赛事高光片段和内容，大大提升内容的专业性以及二创内容生产的效率。

基于上述公司进展，虎牙公司代理联席CEO兼高级副总裁黄俊洪总结道：“虎牙公司在第三季度稳步推进的战略转型为未来发展夯实了基础。通过加强虎牙的游戏直播内容生态体系，扩大在游戏价值链中的影响力，我们有信心推动业务更加平衡、长期可持续的发展。”

打造优质版权电竞赛事与自制内容 以行业领先技术精彩展现亚运赛事

2023年第三季度，虎牙公司持续重视丰富平台的电竞内容。该季度，虎牙直播了约80项版权电竞赛事，总观看人次达4.8亿。其中，“英雄联盟职业联赛（LPL）”“王者荣耀职业联赛（KPL）”和“英雄联盟韩国冠军联赛（LCK）”的夏季赛成为该季度观看最多的赛事。由虎牙平台在国内独播的《反恐精英2》赛事“ESL职业联赛(EPL)S18”和“英特尔极限大师（IEM）科隆站”亦颇受用户欢迎。虎牙公司将继续严格把关版权赛事的采购流程并加强相关运营活动，努力提高版权赛事内容的投资回报率。

在自制内容方面，虎牙公司继续注重打造自有IP矩阵并扩大其行业影响力。今年第三季度，虎牙直播了约30档自制电竞赛事和娱乐节目，总观看人次超过1.1亿。其中，“《英雄联盟》2023英雄杯邀请赛”和“虎牙《和平精英》2023猛男杯全明星夏季赛”属于本季度表现最好的自制赛事。虎牙还为《无畏契约》举办了“无畏杯全明星邀请赛”，进一步提升了这款新游在虎牙平台的受欢迎度。在ChinaJoy展会期间，虎牙在展会现场举办了《王者荣耀》《英雄联盟》《英雄联盟手游》和《无畏契约》等一系列水友赛，邀请游戏爱好者、职业选手和人气主播参与其中，促进了直播内容与线下活动的融合。

值得一提的是，今年九月底至十月初，虎牙平台转播了杭州亚运会，其中包括首次作为亚运正式项目的电竞比赛。在亚运会电子竞技项目中，中国队在取得优异成绩的同时，大众也加深了对电竞的了解。在虎牙平台上，亚运会电竞赛事获得了用户的广泛关注，《英雄联盟》和《王者荣耀》相关亚运赛事的最高同时在线人数（PCU）在第三季度的所有赛事中名列前五。

通过本次亚运会电竞赛事，虎牙公司充分展现了行业领先的4K HDR直播技术，以及为用户带来极致观看体验的追求。无论转播还是视频回放，虎牙平台均支持4K HDR画质，是行业中唯一一家拥有全端(iOS、Android、Web、PC)4K HDR技术的平台。虎牙全设备端HDR直播画质，以更深的色深、更宽的色域、更高的动态范围，为用户提供了更加细腻与丰富的色彩层次，配合4K超高清晰度，使得电竞赛事的每帧画面都无比炫酷。同时，为了提升亚运期间部分受限于网络环境的用户的观赛体验，虎牙突破端上低算力和低功耗的限制，实现了全设备端实时画质超分技术，保证了弱网用户直播画面的清晰度和流畅性。此外，虎牙公司亦为亚运会电竞赛事制作了专门的二路解说节目，提供更多的赛事资讯，并帮助初次接触电竞的用户更好地了解相关游戏和比赛。

拓宽公益形式践行企业社会责任 三季度正能量直播超1.2万小时

2023年第三季度，虎牙公司结合平台自身特色，运用“直播+公益”的创新形式，在乡村振兴、网络安全等领域不断丰富正能量内容矩阵。该季度，虎牙公司开展正能量直播9600余场，直播时长超过1.2万小时，参与主播1050余人次。

为改善乡村孩子们的阅读条件、缩小城乡教育差距，在广东省通信管理局指导下，虎牙公司开展了第二期“绿书签”公益捐助活动，向阳江市阳东区大八镇初级中学200名热爱读书的乡村学生捐赠了200张购书卡。本次活动采用“线上趣味公益直播+线下公益捐助”的形式，创新践行企业的社会责任，也把乡村的振兴帮扶工作落到实处。

为进一步筑牢网络安全防线，国家网络安全周期间，虎牙联合广州市互联网违法和不良信息举报中心主办“HU你安全”系列主题活动，聚焦青年和老年两大群体，打造“线上直播+线下体验”双传播矩阵。举报中心工作人员携手网安专家，与平台的头部主播“青蛙”、正能量主播“德莱兄弟”共同参与“HU你安全”系列科普直播，围绕网络暴力、网络谣言、无效举报等乱象，从乱象分析、案例分享、治理路径探索三方面，和网友进行互动与科普。系列直播累计曝光量达342.3万，同时在线人数最高达51.8万。

未来，虎牙公司将继续发扬企业社会责任担当，发掘直播创新形式，为守护清朗健康的行业之风做表率。

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