前三季度净利润同比增四成、供应链业务温和回升顺丰全矩阵物流布局厚积薄发

10月30日晚间，顺丰控股（002352.SZ）发布2023年第三季度报告，数据显示，公司前三季度实现营收1890.12亿元；归属于上市公司股东净利润62.64亿元，同比增长40.08%；扣非后净利润55.46亿元，同比增长43.55%；每股收益1.29元/股，同比增长40.22%。

具体到三季度，财报显示，顺丰三季度营业收入646.46亿元，业务量28.24亿票，归母净利润为20.88亿元，同比增长6.56%，扣非归母净利润为18.41亿元，同比增长7.29%。值得一提的是，虽然持续受到国际空海运需求波动及价格下行的影响，但顺丰三季度供应链及国际业务环比出现温和回升。

可以看到，一方面在业务端聚焦主业，业务服务精细化，产品覆盖行业及领域多元化，另一方面在成本端坚持精益化资源规划和成本管控，推进多网融通，提升管理效能，顺丰也正在走一条更健康的发展路线。

从“价格”到“价值” 潜心布局水到渠成

随着我国2023年第1000亿件快件的产生，中国快递行业的增长韧性再次被体现出来，而头部快递企业在服务竞争和产业链竞争上不断深化。

在这样的背景下，顺丰控股在业务增长和盈利上实现了更好的平衡，坚守可持续健康发展的既定战略。公告显示，顺丰控股在第三季度的速运物流业务（不含丰网）的收入及业务量分别同比增长7.43%和13.39%，更重要的是，其第三季度归母净利润率为3.23%，较上年同期提升0.39个百分点。

值得一提的是，在行业整体增速进入稳增长的常态后，依靠“价格“抢流量的增长路径已经“见顶”，靠“价值”引流则成为行业共识。而这，对一直以优质服务为立身之本的顺丰来说则是水到渠成。

顺丰全矩阵的产品线布局，使得它在面对外部物流格局的快速变化有着极强的适配性。更多维、更精准、更延展，顺丰的快递服务开始渗透到越来越多的场景中。

以时效件为例，不仅仅是传统的商务文件寄递，顺丰的时效件中超过一半是为服装鞋帽、美妆等消费类产品服务，这些品类实现了超预期的增速。

同时，生产制造业的新模式也催生了更多的快递需求，柔性供应链衍生出了小批量、多批次的生产模式，很多制造业客户使用JIT(just in time)快递物流，在12个小时内将成品从工厂运到全国各地门店，顺丰也顺应客户需求，开拓了航空大件产品，满足工业场景需求。

电商平台的分化使得快递物流的服务品质成为平台竞争重要抓手，用更好的物流服务去为高质量的电商卖家服务，提升消费者复购率，顺丰差异化服务及独立第三方的定位，广受各大电商平台欢迎。

另一方面，许多新兴电商平台开始跨界转型，例如从交易电商到本地生活相关业务，从境内电商到跨境电商业务；当电商平台在跨界转型时，顺丰现有的全矩阵的产品，包括快递、快运、同城急送和跨境物流等，在业界具有明显竞争优势，高效助力电商平台的跨界转型。

信达证券分析师认为，时效件单量增长，收入稳增基础上产能利用率提升驱动利润率提升，顺丰基本盘稳固，叠加经济和快运经营改善及多网融通，收入高质量发展和成本精益管控持续兑现。

坚持打造长期竞争力 内生性增长打开格局

在新业务不断突围的同时，顺丰持续深化融通与改革，释放整体资源的协同效率，修炼经营“内功”，增强内生“造血”能力。

在完善业务布局的同时，顺丰持续推进跨业务部门的多网融通，打破业务部门之间的边界，实现资源共建共享，比如将快递、快运的中转场地进行融通，从而实现更多班车线路整合和拉直，提升班车装载率的同时也提升包裹的运输时效。

其次，顺丰对营运模式进行变革，包括提升中转场的自动化分拣能力，分拣到末端更小单元区域，利用容器集装并从中转场直接发货至区域小哥，降低小哥劳动强度，提升小哥派件效能，让小哥有更多面客时间，进一步提升末端客户体验感知。

主动回购凸显长期发展信心

三季报显示，基于对未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，进一步健全公司长效激励机制，顺丰在2022年9月推出了2022年的第二次回购计划，回购的股份将用于员工持股计划或股权激励计划，截至2023年9月回购期满，顺丰累计回购约10亿元，体现公司对自身业绩和未来发展的信心。

除了在业务端持续注重国际业务布局，加强国内外业务联动之外，顺丰也加速了资本国际化的布局，为进一步推进顺丰控股国际化战略，提升公司国际品牌形象，打造国际资本运作平台，提高公司综合竞争力，8月顺丰控股递交了H股的上市申请。

鄂州花湖机场加速发展

10月28日上午，随着顺丰航空O37675次航班从鄂州花湖机场顺利起飞前往日本大阪，标志着“鄂州=大阪”国际货运航线正式开通。加上10月26日、27日接连开通的“鄂州=新加坡”“鄂州=吉隆坡”货运航线，鄂州花湖机场运行的国际货运航线总数正式突破10条。随着航线网络的快速铺开，目前顺丰航空在鄂州花湖机场的国内、国际进出港货量累计已突破10万吨，其中国际货量占比近20%。

10月17日至18日，顺丰航空连增两架全货机，自有货机已经达到86架，机队规模优势和网络优势正推动鄂州机场向下一个运行量级突破迈进。

信达证券分析师认为，伴随着鄂州花湖机场2023年9月转场工作正式完成，顺丰国际国内货运航线总数近50条，一张以鄂州花湖机场为中心，以深圳、北京、杭州、成都等地机场为区域枢纽，覆盖华北、华东、华南大部分地区的“轴辐式”货运航空网络已基本形成，未来鄂州机场将有更多的航班接入，形成覆盖全国的高效物流网络。

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