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中国银河给予社会服务推荐评级:教育板块业绩趋势验证,龙头多元布局有望打开成长空间

每日经济新闻 2023-10-30 13:32:49

每经AI快讯,中国银河10月30日发布研报称:给予社会服务推荐(维持)评级。

板块表现:本周社服行业涨跌幅为+1.9%,领先沪深300指数0.4pct,在所有31个行业中周涨跌幅排名第17位。其中,各细分板块涨跌幅分别为:旅游及景区(+5%),酒店餐饮(+3.5%),教育(+1.7%),专业服务(-1.4%)。

重点公告&事件:(1)前三季度国内旅游总人次36.74亿,同比增长75.5%;(2)华住Q3RevPAR超2019年同期近三成;(3)民航局预测:冬春航季航班计划量约为2019年的70.7%。我们认为教育行业边际向好趋势明确,业绩趋势得到验证,龙头多元布局有望打开成长空间:1)新东方、好未来、学大教育发布最新财报,业绩表现超市场预期,新业务电商、学习服务、职业教育等转型发展向好,另新东方FY2Q23营收指引同比+23-26%,好未来FY3Q23营收指引同比+40-45%,3Q23学大教育合同负债+预收款项同比+16%,教育板块业绩趋势得到验证;2)AI培训及教育信息化作为AIGC的重要落地方向,利于优化新型教育培养体系,近期的《算力基础设施高质量发展行动计划》也指出要进一步扩大算力在教育等领域的应用范围,未来市场空间广阔。我们看好板块绝对估值向双减前进一步修复,推荐学大教育,建议关注佳发教育、新东方、好未来,技能职业教育建议关注中国东方教育。

板块跟踪:免税:重奢品牌开业形成催化,关注消费复苏进展+新项目落地爬坡。Q4海南进入传统客流旺季,近期LV在三亚海棠湾国际免税城开业有望形成催化,国际航线的持续恢复也将利好离岛免税的需求恢复。后续仍需重点关注公司新项目的落地爬坡进程,包括三亚国际免税城一期二号地、柬埔寨暹粒首家东南亚机场免税店开业带来的业绩增量。中长期看,中国中免卡位国内核心免税流量渠道,伴随消费复苏推进,离岛+机场+线上+市内的多维布局有望打开长期空间。旅游:重申出境游相对占优,国内游标的重点考虑成长性与估值匹配度。冬春航季航班计划量约为2019年的70.7%,国际航班恢复进程提速,居民出境成本有望改善,看好短期恢复率仍有提升空间,长期线上化率、渗透率、集中度提升有驱动因素的出境板块,包括OTA、博彩、出境旅行社;国内游优选项目有增量、交通有改善、估值有安全边际标的,推荐天目湖、三特索道。此外继续看好高景气的会展板块,推荐米奥会展,建议关注兰生股份。酒店:中高端酒店经营韧性较强,关注经济预期改善后的商旅需求修复。10月中下旬酒店经营数据环比有所回升,中高端酒店展现出较强经营韧性,后续关注稳增长政策发力效果,预期改善或带动商旅需求修复、加盟商信心回升。中长期看,酒店行业格局边际向好,产品结构升级+连锁化率提升逻辑不改,头部酒店集团优势显著。当前经过大幅调整的酒店集团估值已具性价比,推荐锦江酒店,首旅酒店,建议关注华住集团。餐饮:重点看好功能性餐饮赛道。9月餐饮收入同比+13.8%,增速环比+1.4pct,其中限额以上单位餐饮收入同比+12.8%,环比+2.4pct,行业边际改善预计主要受假期错位影响。结合当前平价、理性消费趋势,我们建议重视兼具需求刚性+渗透率有提升空间的快餐、咖啡赛道,建议关注百胜中国、达势股份。

风险提示:宏观经济下行的风险;行业竞争格局恶化风险。据国家统计局数据显示,2023年9月,我国社零售总额近4万亿元,同比增长5.5%,环比增长0.9pct,剔除低基数影响,两年复合增速4.0%。其中,除汽车以外的消费品零售额3.5万亿元,同比增长5.9%,环比增长0.8pct,剔除低基数影响,两年复合增速3.2%。

每经头条(nbdtoutiao)——财政部原副部长朱光耀:全球生产力竞争加剧,我国潜在经济增长率在5%~6%之间

(记者 蔡鼎)

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每经AI快讯,中国银河10月30日发布研报称:给予社会服务推荐(维持)评级。 板块表现:本周社服行业涨跌幅为+1.9%,领先沪深300指数0.4pct,在所有31个行业中周涨跌幅排名第17位。其中,各细分板块涨跌幅分别为:旅游及景区(+5%),酒店餐饮(+3.5%),教育(+1.7%),专业服务(-1.4%)。 重点公告&事件:(1)前三季度国内旅游总人次36.74亿,同比增长75.5%;(2)华住Q3RevPAR超2019年同期近三成;(3)民航局预测:冬春航季航班计划量约为2019年的70.7%。我们认为教育行业边际向好趋势明确,业绩趋势得到验证,龙头多元布局有望打开成长空间:1)新东方、好未来、学大教育发布最新财报,业绩表现超市场预期,新业务电商、学习服务、职业教育等转型发展向好,另新东方FY2Q23营收指引同比+23-26%,好未来FY3Q23营收指引同比+40-45%,3Q23学大教育合同负债+预收款项同比+16%,教育板块业绩趋势得到验证;2)AI培训及教育信息化作为AIGC的重要落地方向,利于优化新型教育培养体系,近期的《算力基础设施高质量发展行动计划》也指出要进一步扩大算力在教育等领域的应用范围,未来市场空间广阔。我们看好板块绝对估值向双减前进一步修复,推荐学大教育,建议关注佳发教育、新东方、好未来,技能职业教育建议关注中国东方教育。 板块跟踪:免税:重奢品牌开业形成催化,关注消费复苏进展+新项目落地爬坡。Q4海南进入传统客流旺季,近期LV在三亚海棠湾国际免税城开业有望形成催化,国际航线的持续恢复也将利好离岛免税的需求恢复。后续仍需重点关注公司新项目的落地爬坡进程,包括三亚国际免税城一期二号地、柬埔寨暹粒首家东南亚机场免税店开业带来的业绩增量。中长期看,中国中免卡位国内核心免税流量渠道,伴随消费复苏推进,离岛+机场+线上+市内的多维布局有望打开长期空间。旅游:重申出境游相对占优,国内游标的重点考虑成长性与估值匹配度。冬春航季航班计划量约为2019年的70.7%,国际航班恢复进程提速,居民出境成本有望改善,看好短期恢复率仍有提升空间,长期线上化率、渗透率、集中度提升有驱动因素的出境板块,包括OTA、博彩、出境旅行社;国内游优选项目有增量、交通有改善、估值有安全边际标的,推荐天目湖、三特索道。此外继续看好高景气的会展板块,推荐米奥会展,建议关注兰生股份。酒店:中高端酒店经营韧性较强,关注经济预期改善后的商旅需求修复。10月中下旬酒店经营数据环比有所回升,中高端酒店展现出较强经营韧性,后续关注稳增长政策发力效果,预期改善或带动商旅需求修复、加盟商信心回升。中长期看,酒店行业格局边际向好,产品结构升级+连锁化率提升逻辑不改,头部酒店集团优势显著。当前经过大幅调整的酒店集团估值已具性价比,推荐锦江酒店,首旅酒店,建议关注华住集团。餐饮:重点看好功能性餐饮赛道。9月餐饮收入同比+13.8%,增速环比+1.4pct,其中限额以上单位餐饮收入同比+12.8%,环比+2.4pct,行业边际改善预计主要受假期错位影响。结合当前平价、理性消费趋势,我们建议重视兼具需求刚性+渗透率有提升空间的快餐、咖啡赛道,建议关注百胜中国、达势股份。 风险提示:宏观经济下行的风险;行业竞争格局恶化风险。据国家统计局数据显示,2023年9月,我国社零售总额近4万亿元,同比增长5.5%,环比增长0.9pct,剔除低基数影响,两年复合增速4.0%。其中,除汽车以外的消费品零售额3.5万亿元,同比增长5.9%,环比增长0.8pct,剔除低基数影响,两年复合增速3.2%。 免责声明:本文内容与数据仅供参考,不构成投资建议,使用前核实。据此操作,风险自担。

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