郑眼看盘丨底部已确立，下周行情如何？

每经记者 郑步春    每经编辑 肖芮冬    

本周A股探底回升，周一沪综指低见2923.51点，其后展开波升势。沪综指全周累计涨1.16%至3017.78点。其余主要股指走势类似。由成交看，本周所有A股成交较上周放大9%。 

本周一晚间，中央汇金公司公告称当日买入交易型开放式指数基金，并将在未来继续增持。这是汇金本月稍早增持四大行之后加码动作，无疑就进一步展现了护盘决心。然而周二A股只是温和小涨，暗示积弱已久的市场可能仍有顾虑。

周二晚间传出重磅利好，今年四季度将增发特别国债1万亿元人民币，全部以转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾。周三A股对利好的反响好些，但仍不算特别强。周三A股各大股指高开幅度虽然都不小，但收盘时却吐回了不少涨幅。

周四及周五，市场总算“回过神来”，A股再度上涨，且北向资金也罕见地转为连续净流入，至此人气才算“显著”恢复了。

市场人气显著变化在周五盘面其实另有提示，其中之一是当时有许多个股走出了“反常”走势，比如中国中免、海天味业之类白马大熊股“反常地”涨幅领先，而圣龙股份、捷荣技术、真视通之类莫名恶炒过的牛股又“反常地”跌幅领先。

虽然A股本周中途的情况并不算理想，但本周结束之后A股整体上还是能给人种“非同寻常”的感觉，这或预示这几个月A股的非理性下跌已基本结束。不过，虽然A股局面可能已大为改观，但未来的行情会如何展开却不太确定——A股在确立底部之后到底是快速地展开攻势，还是再横盘震荡一阵后再展开攻势，应该仍然存在不少变数。 

我觉得最主要潜在变数应来自外围，如中东冲突及美债走势，其中美债走势是重中之重。当然，中东局势并非独立，因该因素本身也会影响包括美债在内的多数金融标的。       

外围局势通常会较难把握。本周美国公布的第三季度GDP超高，但美债收益率不升反降，这或说明美债收益率即使还没见顶，可能也缺少过分上行空间。

如果美债收益率拐点能早点确立，那么A股上攻时机就可能提前。如果美债走势继续反复一阵，一时间无法确定拐点，这种情况下A股或许还会震荡反复，待稍晚时机合适时再发力。

我们内部情况还是相对可测的，这是因为“积极的财政政策”底色已经变得比较明朗了。在财政政策发力的推动下，估计未来我国绝大多数经济指标都有可能好转，包括 “CPI及固定资产投资”等。

操作方面，建议仓轻的投资者可加仓，但不必追涨，当前股市内外部基本面都有些好转迹象，然而“乍暖还寒时候最难将息”，最起码国际市场出现些反复并影响到A股的概率还是不小的。

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封面图片来源：视觉中国-VCG111364056802