老郑说汇｜美债收益率高企 美元走强

每经记者 郑步春    每经编辑 贾运可    

本周各期限美债收益率冲高，其中10年期美债收益率一度冲至5%上方，加之本周新公布的美国经济指标较强，故美元维持了强势格局。短期内可能影响美元的因素主要是本周余下的一些重磅经济指标。

多因素支撑美元

本周美元为探底回升走势，周一下跌，其后连涨。由周线看，美元已于反弹高位横盘了五周，并有再度走强征兆，但短期内也存在些变数，一是重磅经济指标将公布，二是下周将召开的美联储利率会议。

本周稍早公布的美国楼市数据意外强劲，暂对美元构成支撑。具体情况为：美国9月新屋销售环比增12.3%至75.9万幢，创2022年初以来最快增速，超过预期的68万幢，更是远远优于8月的降8.2%，周四稍晚公布的数据显示，美国第三季度实际GDP年化季率初值为增4.9%，好于预期的增4.3%。

在美联储利率会议方面，市场几乎认定美联储下周会议将跳过加息。重要原因之一是美债收益率近期上升明显，本周10年期美债收益率曾升破5%大关。市场利率环境已然趋紧，这使美联储进一步紧缩的必要性有所减弱。

虽然加息预期暂时不强，但美债收益率大概率会维持在高位并对美元构成持续支撑，在这种情况下美元短期内可能仍将维持相对强势。

加拿大元趋势向弱

本周三加拿大央行利率会议宣布维持基准的隔夜利率于5.00%不变，符合预期。因政策声明被投资者理解成偏鸽，故消息明朗后原本就处于跌势的加元进一步下跌。加元汇率已创出今年3月份以来新低，趋势上已明显趋弱。

加拿大央行政策声明表示，过去的加息正在抑制经济活动，加拿大的抵押贷款持有人基本上正在应对利率上升，但其他借款人也面临着压力，特别是那些贷款购买汽车的人。不过，政策声明同时表示，物价稳定进展缓慢，通胀风险有所增加，准备“在必要时进一步加息“。

在经济增长方面，加拿大央行调降了2024年经济增长预期，由7月时预测的增1.2%下调至增0.9%。在通胀方面，加拿大央行预测2023年通胀率将为3.9%，高于7月时所预测的3.7%；预测2024年通胀率为3%，也高于7月时所预测的2.5%。

由字里行间看，加拿大央行暂不加息的主要忧虑是过高的利率损害了相关部门的经济活动，比如住房出租市场及汽车市场等。也就是说，加拿大央行想表达的意思是：暂停加息只是让住房、汽车等市场的压力暂时缓和一下，并不代表加息周期已经结束。

然而投资者对加拿大央行声明的解读却是偏鸽的，最主要原因是加拿大央行调降了经济增长预期，这造成多数人对该行所说的 “在必要时进一步加息” 的说辞不以为然。