公司快评｜金发拉比拟用近6000万元增持资不抵债医美公司，坚持跨界拓展新业务真的值得吗？

每经评论员 赵桥

医美行业近年来持续火热，各种明星、网红、大V都在推荐自己的医美项目，让人心动不已。据说，医美市场规模已经超过千亿，未来还有巨大的增长空间。这么好的赚钱机会，怎么能错过呢？

于是，一些上市公司也开始跨界进入医美领域，试图分一杯羹。比如，以棉制用品为主的母婴消费品公司金发拉比（002762.SZ，股价8.92元，市值31.58亿元），就在2021年收购了广东韩妃医院投资有限公司（以下简称广东韩妃）36%的股权，打造“母婴产品+医疗、医美服务”的新业务模式。今年9月，金发拉比又宣布拟以5950.59万元购买广东韩妃13%股权，进一步加大对医美的投入。

这看起来似乎是一个明智的战略决策，毕竟医美市场前景广阔，而且金发拉比本身也是一家母婴消费品公司，与医美有一定的关联性。但是，如果你仔细看看广东韩妃的财务数据，你可能会大吃一惊。

原来，广东韩妃接受上市公司投资的两年来，利润和净资产已经发生性质上的变化。2022年，广东韩妃由盈转亏，净资产也由正转负。今年上半年，广东韩妃仍然亏损约310万元，净资产为-2802.97万元。换句话说，这是一家资不抵债、盈利能力下滑的医美公司。

那么，在标的资产资不抵债、盈利能力下滑的情况下，金发拉比为何仍要坚持增持股权呢？难道是看中了广东韩妃的某些核心技术或团队？还是对医美行业有着过于乐观的预期？或者是为了实现之前收购时的业绩承诺？

这些问题都值得我们深思。上市公司股权投资考虑的不仅是业绩，还会考虑彼此的协同效应、标的团队或核心技术等因素。但是，这些因素是否足以支撑金发拉比对广东韩妃的高估值呢？9月13日，深交所也向金发拉比下发了关注函，要求其详细分析和说明相关问题。

当然，并不是说跨界拓展新业务本身就是不明智的决策。有的公司通过收购亏损公司来获得新的市场份额、技术或客户基础，以期实现业绩增长。但是，这需要慎重的尽职调查和明智的战略规划。而且，在收购之后，也要及时跟进标的公司的经营状况和风险控制，并根据市场变化做出相应调整。

毕竟，医美行业并非一片风平浪静。近来，一些医美机构因为出现医疗事故、虚假宣传、违规经营等问题，受到了监管部门的严厉处罚。医美行业的竞争也日趋激烈，要在这样的环境中生存和发展，不是一件容易的事情。

所以，金发拉比要想在医美领域取得成功，还需要做好充分的准备和规划。否则，可能会陷入一个无底洞，不仅无法实现业绩增长，还可能损害自身的品牌形象和信誉。同时，希望金发拉比能够认真对待深交所的关注函，及时披露相关信息，让投资者和市场有一个清晰的认识。