中国银河给予轻工制造推荐评级：利好落地积极布局，看好需求稳步修复

每经AI快讯，中国银河09月11日发布研报称：给予轻工制造推荐（维持）评级。

家居：政策频繁发布加快落地，看好地产&家居共振：伴随疫后放松，22年延期需求集中释放，23Q1终端客流明显复苏，315活动期间前端实现增长，进而传导至上市公司Q2报表端，业绩明显改善。展望未来，地产竣工端维持快速增长，未来短期内将持续贡献家装家居需求；前端销售自4月以来边际放缓，但近期多项重磅政策加快出台及落地，且一线城市均执行“认房不认贷”，有望带动地产销售修复。商务部发文，将于2023年9~12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动。我们认为，商务部号召下，各方料将积极参与，组织一系列实质性、吸引力强的活动，多方联动营造氛围有望刺激消费欲望。截至最新，欧派家居、索菲亚及尚品宅配等头部家居企业均推出普惠活动，给予较大优惠力度，且恰逢传统金九银十旺季，看好活动期间终端。

造纸：需求仍待提振，看好后续盈利弹性释放：整体来看，纸企Q2仍使用高价浆库存，导致原材料成本高企，且浆价下行带动成品纸价格下调，进而Q2利润大幅下降。目前来看，浆价触底后已企稳回升，且。

包装：原材料价格维持低位，静待下游需求复苏：纸包装受下游消费影响，业绩表现乏力，23Q2营收及归母净利润分别下降14.76%、26.48%。金属包装受益于原材料成本改善，在23Q2营收小幅增长6.37%。

文具：需求有望改善，渠道持续变迁：23年以来终端消费有所复苏，晨光股份上半年实现营收99.61亿元，同比增长18.11%。其中，传统核心略有改善，销售同比增长7.36%；办公直销销售同比增长25%，净。

风险提示：经济增长不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险。

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(记者 蔡鼎)

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