行业风向标​丨渗透率加速提升，TOPCon电池持续发力

每经记者 刘明涛    每经编辑 肖芮冬    

2022年以来，N型技术加速迭代，TOPCon技术凭借其较高的转换效率、相对成熟的设备与工艺、较高的量产性价比，在N型路线中率先脱颖而出，产业化进程不断加速。而2023年为TOPCon技术大规模放量元年，行业步入规模化量产阶段。

据了解，TOPCon电池的技术路线核心差异在于隧穿氧化层和掺杂多晶硅的制备，目前主流制备方法为LPCVD和PECVD。LPCVD路线成熟度相对较高，成膜效果好，但是有绕镀、原位掺杂难、需要消耗石英管等缺点；PECVD可原位掺杂、工艺精简，但存在成膜质量较差、生产良率较低等问题。

目前，行业内实现大规模出货TOPCon的主流技术路径是LPCVD，代表企业为晶科能源和钧达股份。新增扩产则主要以PECVD为主，主要厂商包括通威股份、晶澳科技、天合光能等。当前时点看，两种技术路线在成本、效率上并无明显差异，未来或呈现两种路径并行态势。

售价方面，当前TOPCon较PERC具备0.1元/W以上的溢价，主要原因一是TOPCon相比PERC电池具有高效率，进而摊薄面积相关BOS成本；二则是TOPCon具备高双面率+低温度系数+低衰减等优秀特性，可提高电站生命周期发电量，降低下游LCOE，从而在销售端带来溢价。

成本方面，当前领先TOPCon电池厂可将成本差异和PERC控制在0.03元/W以内。综合考虑收入和成本两个维度，当前TOPCon较PERC单瓦盈利高0.07元/W以上，具备较好经济性。根据华泰证券不完全统计，2023年新增TOPCon产能超过400GW，预计到2024年，TOPCon将超过PERC成为光伏电池技术新主线。

华泰证券分析指出，作为当前性价比最高的N型电池路线，TOPCon电池属于优质且稀缺产能，全年将保持供不应求态势，盈利溢价有望保持。产业技术迭代周期中，率先实现技术研发与量产的领先电池组件厂商有望充分享受新技术带来的超额收益。

点评：经过过去1年的市场培育期，目前终端客户已充分认知到TOPCon产品性价比，在产品选择上TOPCon已成为客户首选。国内市场央国企招标N型占比达到40%～50%，头部企业海外订单中TOPCon占比大幅提升。随着TOPCon电池效率的进一步提升，未来N、P组件功率差拉大，TOPCon溢价空间有望进一步提升。

这里，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。

1、帝尔激光

公司对TOPCON、IBC、HJT等N型电池工艺以及钙钛矿工艺均进行相应的技术研究，同时积极跟进市场降本增效动向，加强激光转印技术、TOPCONSE激光硼掺杂、电镀前的图形化工艺、组件端全新激光工艺、以及激光在电池片生产环节的其他应用，进一步拓展公司技术储备，未来有望持续保持强竞争力。

​​​​​​​​​——申万宏源

2、海目星

公司TOPcon激光一次掺杂设备已签订合同350GW+。另据公司6月30日发布的《向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）》披露，公司光伏设备订单已超过4亿元。

​​​​​​​​​——东北证券

3、时创能源

​公司已于2021年9月新建2GW电池生产线用以实现光伏半片电池工艺的量产，并陆续获得无锡尚德太阳能电力有限公司、江苏苏美达能源控股有限公司、协鑫集成科技股份有限公司等组件企业的认可；2022年9月，该生产线实现满产，带动公司光伏业务2022年实现销售收入17.48亿元。同时，公司的2GW电池生产线在设备上具备升级为TOPCon技术路线的能力，或有效应对光伏行业更新迭代。

​​​​​​​​​——华金证券

4、微导纳米

凭借开发行业内首条GW级PE-Poly TOPCon电池工艺整线的技术优势，公司推出了全新的TOPCon2.0整线工艺技术解决方案，TOPCon2.0管式PETox+PE-poly四合一的各项技术指标达到了行业先进水平。

​​​​​​​​​——华安证券

封面图片来源：视觉中国-VCG111154212850