华润置地“稳增长”的底气：主营业务增长多元协同发展 多项核心指标高质量增长

房地产行业进入调整周期，行业洗牌也愈发激烈。大浪淘沙中，始终保持战略定力、坚持长期主义的房企，也迎来更好的市场机会。

8月30日，华润置地有限公司（以下简称“华润置地”）披露2023年中期业绩，交出了一份稳健发展的成绩单，得以实现逆势逢春。

半年报提到，华润置地实现综合营业额为人民币729.7亿元，同比微增0.1%；股东应占溢利为人民币137.4亿元，同比增长29.6%；每股股东应占溢利为人民币1.93元，董事会决议宣派2023年中期股息每股人民币0.198元。

主营业务增长多元协同发展

半年报显示，截至2023年上半年，华润置地开发销售型业务营业额为人民币546.2亿元；经营性不动产业务营业额为人民币107.2亿元，同比增长41.0%。

轻资产管理业务营业额为人民币50.1亿元，同比增长37.6%，生态圈要素型业务营业额为人民币26.2亿元，同比增长14.5%。经常性业务收入合计为人民币183.5亿元，同比增35.6%，占总营业额25.1%。

而从毛利率变化情况来看，仍然维持在行业较高水平。2023年上半年，华润置地录得综合毛利率为25.7%。其中，开发销售型业务毛利率为17.0%；经营性不动产业务毛利率为71.3%，同比提升5.8个百分点，经营性不动产业务（不含酒店）毛利率为77.1%，同比提升5.7个百分点。

从经营性不动产业务方面，2023年上半年，华润置地购物中心实现租金收入86亿元，同比及同店分别增长39.5%和38.0%；毛利率77.1%，营业成本及两费占比较2022年下降8.6个百分点，下半年计划新开购物中心9座，预计全年EBITDA（税息折旧及摊销前利润）成本回报率9.5%。

写字楼业务方面，华润置地精准制定招商策略，持续优化租户结构，经营效益稳步提升：上半年，写字楼实现租金收入10.0亿元，同比增长19.2%，出租率81.8%较年初提升2.6个百分点，精益化运营管理有效带动毛利率及两费费率改善，下半年计划新开写字楼3座，预计全年EBITDA成本回报率6.3%。

上半年，酒店业务实现经营收入10.8亿元，同比增长90.1%；毛利率及两费费率分别改善至18.7%及18.9%；平均房价1041元/晚，超过疫情前水平。随着境内休闲游及商务差旅消费需求进一步释放，酒店业绩回归向好趋势。

报告期内，华润置地轻资产管理业务迎来加速发展，实现规模效益双增长，股东回报大幅提升。期内，新签约商业轻资产外拓TOD（交通导向开发）项目7个；截至2023年6月，商管业务在营购物中心数量增至88个，面积达952万平方米；写字楼物业在管项目156个，在管面积1163万平方米；物管在管建筑面积3.25亿平方米增长28.2%。

发展到现在，华润置地已形成多业务协同发展的态势，实现业务的正向循环，已发展城市建设与运营、城市更新、TOD、长租公寓、产业、康养、影业等业务，联合三大主营业务，推动形成独特的片区统筹模式，共同构建城市投资开发运营的综合能力。

稳健财务政策夯实可持续发展

截至2023年6月30日，华润置地净有息负债率较2022年底下降10.3个百分点至28.5%，加权平均债务融资成本较2022年底下降19个基点至3.56%，创近十年新低。

2023年上半年，该集团实现物业签约销售额人民币1702.4亿元，同比增长40.6%，实现签约面积701万平方米，同比增长19.4%。

精准的战略布局，是华润置地跑赢同行的底气。在土地市场下行周期，华润置地逆势拿地，一方面有利于扩大公司规模，为后续发展筹备充足的土储。另一方面，土地市场溢价率下行时买地，能进一步提升公司利润率，打开盈利空间。

财报数据显示，今年上半年，华润置地新获取项目35个，一二线城市投资占比93%，补充货值人民币2270亿元。

截至2023年6月30日，集团已销售尚未结算的签约额为人民币3304.2亿元，有待陆续于2023年及往后年度结算。其中，根据施工及交付计划，预计人民币1423.5亿元将于2023年下半年结算。

半年报提到，2023年上半年，集团新增土储计容建筑面积797万平方米。截至2023年6月30日，集团的总土地储备约6548万平方米。

作为地产龙头企业，华润置地构建了以银行信贷为主，股权融资、直接债务融资、资产证券化等为辅的多元化融资体系，具备在不同市场环境下，快速、充分获取资金的能力。

稳健的财务表现能力、强大的经营实力，均是华润置地在资本市场上融资的强大背书。目前，华润置地为房地产行业内融资利率较低、融资渠道较广的企业之一。

截至2023年上半年，华润置地加权平均融资成本3.56%下降19个基点，维持在行业较低梯队；平均债务期限拉长至5.5年；非人民币净负债敞口占比8.5%下降8.3个百分点；债务到期结构分布合理，截至6月末，现金短债比1.87倍，另有融资储备短债比1.58倍。

在财务指标方面，华润置地长期是行业的“模范生”。截至2023年上半年，华润置地总资产规模提升11.6%，总有息负债率较2022年末下降0.9个百分点，净有息负债率28.5%，创近五年新低。

得益于稳健的财务表现以优于行业的抗风险能力，华润置地获标普、穆迪及惠誉三家国际评级机构维持本公司Baa1/BBB+投资级信用评级及稳定展望；三道红线指标维持绿档。

华润置地管理层表示，展望未来华润置地将抓住区域发展战略、消费基础设施公募REITs（不动产投资信托基金）、城中村改造等政策带来的诸多机遇，持续提升核心竞争力。“我们坚持‘有利润的营收增长和有现金流的利润’经营策略，各项核心业绩指标稳中有升、跑赢行业。”华润置地管理层说。 文/初晨