五大上市险企上半年总揽保费1.71万亿元 同比涨超7%

每经记者 袁园    每经编辑 张益铭

随着中国太保上半年保费的披露，A股五大上市险企上半年的保费收入已悉数出炉。

7月17日，记者统计发现，中国平安（SH601318，股价48.05元，市值8750亿元）、中国人保（SH601319，股价6.03元，市值2666亿元）、中国人寿（SH601628，股价32.81元，市值9273亿元）、中国太保（SH601601，股价28.10元，市值2703亿元）、新华保险（SH601336，股价40.08元，市值1250亿元）今年上半年共揽保费1.71万亿元，同比增长7.55%。

五大险企上半年共揽保费1.71万亿元，增速超7%

根据已披露保费数据，2023年上半年，中国平安、中国人保、中国人寿、中国太保、新华保险分别实现保费收入4598.48亿元、4134.78亿元、4702亿元、2600.15亿元、1078.51亿元，同比增长7.18%、9.07%、6.90%、7.94%和5.13%。其中，中国人保、中国太保、中国平安增速均超7%。

分板块来看，5家寿险公司今年上半年合计实现原保费收入约1.1万亿元，同比增长7%。其中，人保寿险上半年保费收入788.13亿元，同比增长9.4%，增速居首位。中国人寿、平安人寿、新华保险的保费收入同比也均超5%。

对于寿险保费回暖，东吴证券分析称，存款利率下行，居民对储蓄型产品的需求加速释放叠加银保渠道的打开，推动期缴保费高增。即便预定利率下降，对追求长期保本稳定收益的客户影响不大。值得注意的是，相比2021年初重疾险炒停后长期健康险销售持续低迷不同的是，当前储蓄型业务外部销售环境是持续且明显改善的，或者说即使没有炒停，储蓄型业务表现本来就不差。

不只是寿险板块增长明显，财险板块也表现亮眼。今年上半年，财险“老三家”共实现原保费收入5600.14亿元，同比增长8.7%。其中，太保产险保费收入1049.48亿元，同比增长14.3%，增速居首位。

国联证券表示，从COR来看，2023一季度在汽车出现恢复正常、小公司加强费用投放导致车险市场竞争加剧等因素的推动下，预计2023一季度财险整体COR将同比提升，而当前财险行业已经步入了精细化管理红利释放期，头部公司凭借更强的定价能力和经营管理能力、竞争优势有望进一步凸显，预计COR也有望取得好于同业的表现，财险行业马太效应凸显。

券商：行业估值有望进一步修复

对于当前保险板块的投资价值，业内人士认为，保险板块的长期机会仍然确定。目前整个保险行业估值处于底部成为市场共识。随着经济复苏带动需求增长，以及险资长期投资收益回升，保险企业的业绩增长和估值修复可期。

中信证券指出，2023年上半年，保险市场需求亮点体现在两方面，分别是高客需求和刚需消费。从高客需求角度看，大额储蓄保单驱动景气向上，对利率和价值率的担忧已在估值中得到体现，弹性行情有望持续演绎，建议均衡配置保险指数或低估值个股。

展望下半年，国联证券认为，寿险负债端的新单延续高增态势，Q2及中报业绩有望再超市场预期，从而催化板块估值回升；龙头财险公司凭借精细化管理能力，有望保持较好的承保盈利能力。整体来看，保险行业的中报业绩有望延续一季报的向好态势，随着前期股价调整，当前板块估值具备较高吸引力；同时随着7月政治局会议召开，相关的经济支持政策有望陆续出台，进而推动市场信心回暖，低估值的保险板块有望再次迎来催化，我们坚定看好保险板块后续的投资机会。

东吴证券表示，我们认为保险板块本轮上涨，短期靠中特估催化，中期看负债端拐点验证，长期需要宏观经济持续修复加持。当前市场对2023年三季度新单预期较低，但如果实际炒停售时间晚于预期的年中，抑或是2023年三季度实际销售情况继续保持稳定，则有望带领行业估值进一步修复。

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